انخفض الذهب إلى ما دون 5,200 دولار يوم الأربعاء ولامس قاعًا يوميًا جديدًا في بداية التداولات الأوروبية. وجاء الهبوط مع تماسك الدولار الأمريكي بعد ارتداده من أدنى مستوى في أسبوع.
افتقرت حركة الدولار إلى زخم قوي مع تقييم الأسواق لاحتمال أن أسعار النفط الخام قد لا تكون مرتفعة بما يكفي لمنع خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. هذا التوقع يمكن أن يدعم الذهب غير المُدرّ للعائد.
تراجع النفط وحساسية الذهب
تراجع النفط الخام بعد أن صعد إلى أعلى مستوى له منذ يونيو 2022 في وقت سابق من هذا الأسبوع، عقب تصريحات من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بشأن احتمال انتهاء حرب الشرق الأوسط قريبًا. كما أفادت صحيفة وول ستريت جورنال بأن وكالة الطاقة الدولية اقترحت أكبر عملية إفراج عن احتياطيات النفط في تاريخها.
استمر القتال، مع تعرض إيران لأشد الضربات الأمريكية-الإسرائيلية يوم الثلاثاء. وقال الحرس الثوري الإيراني إنه سيستهدف البنية التحتية التكنولوجية للخصوم في المنطقة.
ينتظر المتداولون بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي المقرر صدورها لاحقًا اليوم، مع صدور مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكي يوم الجمعة. ويظل التركيز قائمًا على المخاطر المرتبطة بمضيق هرمز واضطراب إمدادات النفط.
فنيًا، تحرك الذهب فوق المتوسط المتحرك البسيط الصاعد لـ100 ساعة، لكن الشراء لم يستمر. مؤشر MACD (12، 26، إغلاق، 9) يقع دون خط الإشارة، وتراجع مؤشر RSI (14) من فوق 70 إلى منتصف مستويات 50.
تقع المقاومة قرب 5,228 دولار، ثم 5,260 دولار. ويقع الدعم عند 5,190 دولار، ثم 5,160 دولار، مع 5,140 دولار أدنى من ذلك.
الملاذ الآمن ومتابعة الفيدرالي
بالنظر إلى استمرار الصراع في الشرق الأوسط، يظل الذهب أصلًا رئيسيًا كملاذ آمن، محافظًا على تماسكه فوق مستوى 5,200 دولار. إن الوضع غير المتوقع حول مضيق هرمز يخلق تقلبات كبيرة في أسواق النفط الخام، ما يؤثر مباشرة في توقعات التضخم. وتشير هذه البيئة إلى أن أي أخبار من المنطقة ستسبب تحركات حادة وفورية في كلٍ من عقود الذهب والنفط الآجلة.
يجد الاحتياطي الفيدرالي نفسه في موقف صعب، كما رأينا طوال مطلع عام 2026. فقد أظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر فبراير بقاء التضخم الأساسي متماسكًا عند 3.1%، ما يجعل الفيدرالي مترددًا في الإشارة إلى خفض أسعار الفائدة الذي تريده الأسواق. وبناءً عليه، ستخضع بيانات التضخم المقبلة للتدقيق بحثًا عن أي دلائل على أن صدمات أسعار الطاقة، مع بقاء عقود خام غرب تكساس الوسيط الآجلة فوق 90 دولارًا، تنتقل إلى الاقتصاد الأوسع.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، توحي هذه البيئة بأن شراء خيارات الشراء على الذهب خلال أي تراجع تصحيحي باتجاه مستوى الدعم 5,160 دولار قد يكون استراتيجية قابلـة للتطبيق. ومع ارتفاع التقلبات الضمنية، التي رأيناها تقفز فوق 25% عند أي أخبار تصعيد، يمكن لاستخدام فروق خيارات الشراء أن يساعد في إدارة تكلفة العلاوة. وهذا يتيح المشاركة في الصعود مع تحديد المخاطر في حال حدوث تهدئة مفاجئة.
شهدنا ديناميكية مشابهة في أواخر 2025 عندما تصاعدت التوترات لأول مرة، حيث كانت الانخفاضات تُقابل بعمليات شراء قوية وارتفعت التقلبات. وقد تكون الخيارات قصيرة الأجل التي تنتهي بعد صدور بيانات التضخم الأمريكية مباشرة طريقة تكتيكية للتعامل مع الحدث نفسه. إن اختراق مستوى المقاومة 5,228 دولار بعد صدور قراءة CPI ضعيفة من المرجح أن يطلق حركة صعود سريعة، بما يكافئ من كانوا متمركزين للاستفادة منها.
من ناحية أخرى، لا يمكن تجاهل خطر التوصل إلى اتفاق سلام مفاجئ أو تنفيذ إفراج ضخم من الاحتياطي النفطي الاستراتيجي كما تم اقتراحه. مثل هذا الحدث من المرجح أن يسبب هبوطًا حادًا في أسعار كلٍ من النفط الخام والذهب. لذلك، قد يكون الاحتفاظ ببعض خيارات البيع الوقائية أو هيكلة صفقات مثل الأطواق (collars) أمرًا حصيفًا للتحوط ضد انعكاس مفاجئ.
