ارتفع زوج EUR/USD ليتداول قرب 1.1620 خلال الساعات الآسيوية المبكرة يوم الأربعاء. ارتدّ اليورو من أدنى مستوى في أربعة أشهر عند 1.1507 مع تراجع الطلب على الدولار الأمريكي كملاذ آمن.
قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إن الصراع كان «مكتملًا جدًا، إلى حد كبير»، وإن العملية العسكرية «متقدمة جدًا» على إطارها الزمني الأولي البالغ أربعة إلى خمسة أسابيع، وفقًا لبلومبرغ. وقد خفّف ذلك المخاوف بشأن حرب أطول في الشرق الأوسط ودعم معنويات السوق.
معنويات السوق والمخاطر الجيوسياسية
استمرّ عدم اليقين لأنه لم يتم تقديم جدول زمني واضح لوقف الهجمات التي هزّت الشرق الأوسط والأسواق العالمية. وأفاد الجيش الإسرائيلي عن موجة جديدة من الضربات على إيران وإطلاق المزيد من الصواريخ باتجاه لبنان، مع استهداف مواقع مرتبطة ببنية تحتية لحزب الله في جنوب بيروت.
قد تؤدي بوادر التوتر المتجددة إلى رفع الطلب على الدولار الأمريكي والحد من مكاسب EUR/USD. وفي وقت لاحق من يوم الأربعاء، تترقب الأسواق القراءة النهائية لمؤشر أسعار المستهلكين المنسق (HICP) في ألمانيا وبيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في الولايات المتحدة.
قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد إن عدم اليقين والتقلبات كانا مرتفعين بشكل غير متوقع، ما يجعل الظروف صعبة الإدارة. وأضافت أن البنك المركزي سيتخذ الإجراءات اللازمة للسيطرة على التضخم.
يُستخدم اليورو في 20 دولة من دول الاتحاد الأوروبي، وفي عام 2022 شكّل 31% من معاملات الصرف الأجنبي العالمية، بمتوسط تداول يومي يزيد على 2.2 تريليون دولار. ويشكّل EUR/USD نحو 30% من جميع تداولات الفوركس، تليه EUR/JPY (4%) وEUR/GBP (3%) وEUR/AUD (2%).
التباين الماكروي وآثار التداول
في العام الماضي، رأينا زوج EUR/USD يتداول فوق 1.1600 مع تفاعل السوق مع تراجع التوترات الجيوسياسية. اليوم تغيّر الوضع، إذ يواجه الزوج الآن صعوبة في الحفاظ على مستوى 1.0850. لم يعد المحرك الأساسي هو عناوين الصراع اليومية، بل اتساع الفجوة في الأداء الاقتصادي.
أظهر الاقتصاد الأمريكي متانة، حيث جاء نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع من عام 2025 قويًا عند 2.1%، وأظهر أحدث تقرير للوظائف لشهر فبراير نموًا معتدلًا لكنه ثابت. وبينما تباطأ التضخم الأمريكي إلى 2.9%، فإن ذلك لا يمنح الاحتياطي الفيدرالي سببًا قويًا للنظر في خفض الفائدة قريبًا. وتواصل هذه القوة الاقتصادية الكامنة توفير دعم للدولار الأمريكي.
في المقابل، تواجه منطقة اليورو صورة أكثر صعوبة، وهو ما يفسّر ضعف اليورو. لا يزال أحدث مؤشر أسعار المستهلكين المنسق (HICP) عالقًا عند 2.5%، ما يزيد الضغط على البنك المركزي الأوروبي للحفاظ على سياسة تقييدية. إلا أن ذلك يحدث في الوقت الذي يُظهر فيه محرّك اقتصاد الكتلة، ألمانيا، ضعفًا صناعيًا مستمرًا، فيما تظل مؤشرات مديري المشتريات التصنيعية في منطقة انكماشية دون 50.
هذا التباين بين بنك مركزي أوروبي متشدد واقتصاد ضعيف يخلق حالة كبيرة من عدم اليقين لليورو. نعتقد أن هذه البيئة مثالية لبيع عقود الخيارات لتحصيل العلاوة، إذ قد يصبح الزوج محصورًا ضمن نطاق بين قوى متعارضة. على سبيل المثال، قد يتيح بيع استراتيجيات «السترنغل» على EUR/USD الاستفادة من الحركة السعرية الجانبية المتوقعة.
نظرًا للإشارات المتضاربة، ينبغي على المتداولين الاستعداد للتقلبات حول إصدارات البيانات الرئيسية. ستكون بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي وأرقام تضخم منطقة اليورو القادمة حاسمة في تحديد الحركة الاتجاهية التالية.
