ارتفع الذهب يوم الثلاثاء مع تراجع الدولار الأمريكي بعد هبوط أسعار النفط. تم تداول زوج XAU/USD عند 5,187 دولارًا، مرتفعًا بأكثر من 0.50%.
قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إن التوغل الأمريكي في إيران قد ينتهي قريبًا. وقال البنتاغون إن يوم الثلاثاء كان «أكثر أيام الضربات داخل إيران كثافة».
تنخفض أسعار النفط يلين الدولار يشتد الذهب
هبط خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بنحو 14% في يوم واحد وسط تقارير تفيد بأن الصراع في إيران قد ينتهي قريبًا. وارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.14% إلى 98.86.
اتفق وزراء الطاقة في مجموعة السبع على تأجيل الإفراج عن الاحتياطيات الاستراتيجية من النفط. وطلبوا من وكالة الطاقة الدولية (IEA) تقييم الظروف قبل أي قرار.
سعّرت الأسواق 40 نقطة أساس من التيسير من جانب الاحتياطي الفيدرالي بحلول نهاية العام، استنادًا إلى بيانات المقايضات. وارتفعت مبيعات المنازل القائمة في الولايات المتحدة بنسبة 1.7% في فبراير بعد -5.9% في يناير، وارتفع متوسط 4 أسابيع لتغير التوظيف وفق ADP إلى 15.5 ألفًا من 12.8 ألفًا.
من المقرر صدور مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر فبراير يوم الأربعاء. ومن المتوقع أن يبلغ التضخم الرئيسي 2.4% على أساس سنوي وأن يبلغ التضخم الأساسي 2.5% على أساس سنوي.
التركيز على المستويات الفنية قبيل البيانات الرئيسية
فنيًا، يتماسك الذهب بين 5,100 و5,250 دولارًا، مع إشارة مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى الارتفاع. وتشمل مستويات المقاومة 5,419 دولارًا، ثم 5,500 دولارًا وقرب 5,600 دولار؛ بينما يقع الدعم عند 5,150 دولارًا، ثم 5,100 دولار، و5,014 دولار، والمتوسط المتحرك البسيط لـ50 يومًا عند 4,884 دولار.
إن الهبوط المفاجئ بنسبة 14% في خام غرب تكساس الوسيط هو المحرك الرئيسي حاليًا، إذ يضغط على الدولار الأمريكي ويخلق عامل دعم للذهب. لقد رأينا ديناميكية مشابهة، وإن كانت أقل حدة، في أواخر 2024 عندما أدى تذبذب أسعار النفط إلى تحركات متقلبة في أسواق العملات. وخلال الأسابيع المقبلة، ينبغي للمتداولين النظر إلى النفط ليس فقط كمؤشر للتضخم، بل كمحرك أساسي لقوة الدولار على المدى القصير أو ضعفه.
يرتبط هذا التراجع في النفط مباشرة بآمال خفض التصعيد في إيران، ما يؤدي إلى تفكيك علاوة المخاطر الجيوسياسية الكبيرة التي جرى تسعيرها منذ يناير. يجب أن نتذكر كيف تفاعل السوق مع التوترات في الشرق الأوسط طوال 2025، حيث كان الذهب يجد طلبًا ثابتًا كملاذ آمن خلال فترات عدم اليقين. وأي انعكاس في المزاج الجيوسياسي قد يتسبب في تفكيك الصفقات الحالية بالسرعة نفسها التي ظهرت بها.
مسار الاحتياطي الفيدرالي أصبح الآن أقل يقينًا، وهو ما يخلق فرصًا. لقد رأينا التضخم الأساسي (Core CPI) يبقى عنيدًا فوق 3.1% لمعظم العام الماضي، لكن هذا الانخفاض الحاد في الطاقة قد يمنح الفيدرالي مساحة أكبر لتيسير السياسة في وقت أقرب من 40 نقطة الأساس المُسعّرة حاليًا. بيانات مؤشر أسعار المستهلكين المرتقبة يوم الأربعاء أصبحت بالغة الأهمية؛ وقراءة أضعف من المتوقع قد تكون شديدة الإيجابية للذهب.
مع هذا الغموض، تبدو استراتيجيات الخيارات المركزة على التقلب جذابة. يتداول مؤشر تقلب الذهب لدى CBOE (GVZ) قرب أعلى مستوياته خلال 12 شهرًا، ما يشير إلى علاوات مرتفعة ولكنه يؤكد أيضًا احتمال حدوث تقلبات سعرية كبيرة. قد يفكر المتداولون في استراتيجيات مثل الستردل أو السترنغل للاستفادة من تقلبات غير اتجاهية قبيل تقرير التضخم يوم الأربعاء وأي أخبار إضافية من إيران.
لا ينبغي أن ننسى الدعم الأساسي من البنوك المركزية، التي رأيناها تشتري أكثر من 1,037 طنًا من الذهب في 2023 وواصلت ذلك الشراء القوي خلال 2024 و2025. هذا الطلب المستمر يوفر أرضية أساسية قوية للسعر. وتشير هذه الخلفية إلى أن الانخفاضات، خصوصًا باتجاه مستوى 5,100 دولار، مرجح أن تُعد فرص شراء من قبل المستثمرين على المدى الطويل.
