تفاعلت العملات الآسيوية مع الأخبار المتعلقة بإيران، وهو ما يرتبط باعتماد آسيا على إمدادات الطاقة من الشرق الأوسط ومسارات الشحن عبر مضيق هرمز. تتخذ MUFG موقفاً حذراً تجاه سوق الصرف الأجنبي الآسيوي بسبب استمرار العوامل الجيوسياسية المحركة، والاختناقات المرتبطة بالتأمين، ومخاطر حدوث مزيد من تعطل الإمدادات.
تتحمل آسيا تعرضاً كبيراً لمضيق هرمز، إذ يُسلَّم 90% من النفط الذي يمر عبر المضيق إلى الأسواق الآسيوية. وهذا يخلق حساسية إضافية في أسعار الصرف الإقليمية عندما ترتفع التوترات.
اعتماد آسيا على واردات الطاقة
تحصل الاقتصادات الآسيوية على نحو 65% من واردات النفط الخام من الشرق الأوسط، إلى جانب 27% من المنتجات النفطية المكررة و17% من الغاز الطبيعي. كما تُؤمّن من المنطقة نحو 45–50% من سوائل الغاز الطبيعي، مثل البروبان.
تمتد المخاطر إلى ما هو أبعد من أسعار الخام لتشمل احتمالات حدوث نقص في الطاقة قد يقيّد النشاط الاقتصادي. وقد تشمل الآثار غير المباشرة صدمات في إنتاج الغذاء، والسفر، والنقل، والسياحة.
يُوصَف موقف أكثر ليونة من دونالد ترامب بأنه يقلل مخاطر الذيل الأيسر لركود عالمي. ويشير المقال إلى أن حالة عدم اليقين لا تزال قائمة.
تداعيات التداول والتحوط
تُعدّ التدريبات البحرية الأخيرة التي أُجريت في الخليج تذكيراً واضحاً بأن القضايا الأساسية لم تُحل. لقد ارتفعت بالفعل أقساط تأمين مخاطر الحرب لناقلات النفط التي تعبر المضيق بنسبة 10% منذ يناير، وهي تكلفة ستُمرَّر حتماً وستُلمَس في اقتصادات آسيا. وهذه إشارة ملموسة على أن السوق بدأ يسعّر المخاطر الأعلى مجدداً.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يشير ذلك إلى التمركز تحسباً لزيادة التقلبات في أزواج مثل USD/KRW وUSD/INR. ارتفع مؤشر أسعار المنتجين في كوريا الجنوبية في فبراير بنسبة 0.7%، مع الإشارة إلى واردات الطاقة بوصفها المحرك الأساسي، ما يؤكد أن هذه الضغوط حقيقية. يبدو شراء الخيارات للتحوط ضد ضعف مفاجئ للعملات أكثر حصافة الآن مما كان عليه في بداية العام.
لذا، ينبغي على المتداولين الحذر من الهدوء النسبي الذي شهدناه منذ بداية هذا العام. قد يكون من الحكمة النظر في هياكل توفر حماية من الهبوط في عملات كبار مستوردي الطاقة مثل الفلبين وتايلاند. وفي الوقت نفسه، قد توفر عملات مُصدّري الطاقة الصافيين، مثل الرينغيت الماليزي، تحوطاً نسبياً في هذه البيئة.
