تم تداول الذهب قرب 5,222 دولارًا يوم الثلاثاء، بارتفاع 1.63%، بعد أن ارتد من مستويات قريبة من 5,000 دولار. وقد دعمت الأسعارَ كلٌّ من ضعف الدولار الأمريكي وتراجع عوائد سندات الخزانة، فيما أبقت حرب الولايات المتحدة وإيران شهية المخاطرة حذرة.
وردت تحديثات متضاربة من مسؤولين أمريكيين ومن إيران مع دخول الحرب يومها الحادي عشر، مع استمرار الغارات الجوية عبر الشرق الأوسط. وناقشت الولايات المتحدة تحركات محتملة حول مضيق هرمز، بينما حذّرت إيران السفن من المرور عبره.
محركات السوق والمخاطر الجيوسياسية
انخفضت أسعار النفط يوم الاثنين، حيث هبط خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بنسبة 5.84% وتراجع خام برنت بنسبة 3.69%، ما خفّف ضغوط التضخم. وقد ساعد ذلك الدولار الأمريكي والعوائد على التراجع، بينما واصلت الأسواق تسعير احتمالات خفض أسعار الفائدة من قِبل الاحتياطي الفيدرالي.
أظهرت أداة CME FedWatch احتمالًا بنسبة 57.2% لبدء أول خفض للفائدة في 2026 خلال يوليو، واحتمالًا بنسبة 40.8% خلال يونيو. وارتفع متوسط 4 أسابيع لتغير التوظيف وفق ADP إلى 15.5 ألفًا من 12.8 ألفًا، مع ترقّب صدور مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) يوم الأربعاء ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) يوم الجمعة.
فنيًا، تحرك الذهب فوق 5,200 دولار بعد صمود الدعم قرب 5,105 دولارات، مع نطاق سفلي قرب 4,880 ونطاق علوي قرب 5,330. وبقي مؤشر القوة النسبية RSI فوق 50، بينما أشار مؤشر ADX قرب 14 إلى ضعف قوة الاتجاه.
أضافت البنوك المركزية 1,136 طنًا من الذهب بقيمة تقارب 70 مليار دولار في 2022، وهو أعلى شراء سنوي على الإطلاق. وغالبًا ما يتحرك الذهب بعكس الدولار الأمريكي وسندات الخزانة، كما يمكن أن يتحرك أيضًا بعكس الأصول عالية المخاطر.
إعداد الاستراتيجية وإدارة المخاطر
مع تمركز الذهب الآن بشكل راسخ فوق مستوى 5,200 دولار، ينبغي التفكير في شراء خيارات الشراء (Call) لاستهداف حركة باتجاه منطقة المقاومة عند 5,330 دولار. إن مزيج حرب الولايات المتحدة وإيران وتوقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي يوفر دعمًا أساسيًا قويًا للمعدن. ومع ذلك، قد تؤدي عناوين مفاجئة حول خفض التصعيد إلى تراجع حاد، لذا يجب إدارة أي مراكز شراء بعناية.
تستند هذه القوة السعرية إلى سنوات من التراكم المستمر من قبل البنوك المركزية العالمية، وهو اتجاه رأينا ترسخه في 2023 عندما أضافت أكثر من 1,037 طنًا إلى احتياطياتها. هذا الشراء المتواصل يوفر طلبًا أساسًا قويًا في السوق، ما يجعل البيع على المكشوف بشكل هجومي استراتيجية عالية المخاطر. وأي هبوط ملحوظ يُحتمل أن يُنظر إليه كفرصة شراء من قبل هؤلاء اللاعبين الكبار.
تعد بيانات التضخم CPI وPCE المرتقبة هذا الأسبوع أحداثًا حاسمة قد تغيّر السردية. نتذكر كيف كان التضخم عنيدًا في 2024، وغالبًا ما فاجأ صعودًا وأجبر الفيدرالي على البقاء حذرًا. صدور قراءة تضخم أعلى من المتوقع هذا الأسبوع قد يؤخر رهانات السوق على خفض في يوليو، ما يعزز الدولار ويشكل عامل ضغط معاكس للذهب.
يختلف هذا الوضع عن قفزة الذهب التي شاهدناها في بداية حرب أوكرانيا في 2022، والتي تم كبحها سريعًا بسبب احتياطي فيدرالي كان يرفع الفائدة بقوة. اليوم، يبدو الفيدرالي مهيأً لخفض الفائدة، ما يدعم الذهب حتى مع دفع التوترات الجيوسياسية لطلب الملاذ الآمن. وهذا يجعل الشراء عند الانخفاضات استراتيجية أكثر قابلية للتطبيق مما كانت عليه في الماضي.
