انخفض مؤشر أسعار المنتجين (PPI) في إيطاليا على أساس سنوي إلى -1.6% في يناير. وكان ذلك أقل من -1.4% في القراءة السابقة.
تُظهر البيانات مزيدًا من التراجع في أسعار المنتجين مقارنةً بالعام السابق. وبلغ التغير بين القراءتين 0.2 نقطة مئوية.
إشارات على تزايد ضغوط الانكماش
يشير تراجع أسعار المنتجين في إيطاليا بصورة أكبر إلى -1.6% في يناير إلى أن الضغوط الانكماشية تتزايد داخل ثالث أكبر اقتصاد في منطقة اليورو. وهذا يوحي بضعف الطلب وقد يكون مؤشرًا مبكرًا على انخفاض تضخم أسعار المستهلكين لاحقًا. ونرى ذلك بالتزامن مع تباطؤ مؤشر أسعار المستهلكين الأوسع في منطقة اليورو إلى 2.4% الشهر الماضي، بما جاء دون هدف البنك المركزي للشهر الخامس على التوالي.
هذا النوع من البيانات يتحدى مباشرةً موقف البنك المركزي الأوروبي الحالي بشأن الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير. فبعد تثبيت الفائدة طوال عام 2025 لضمان هزيمة التضخم، فإن استمرار ضعف الأسعار يرفع احتمالات التحول في السياسة. وتقوم مقايضات أسعار الفائدة الآن بتسعير احتمال يتجاوز 70% لخفض فائدة البنك المركزي الأوروبي بحلول يونيو، وهي قفزة حادة مقارنةً بشهر مضى فقط.
تداعيات اليورو وأسعار الفائدة
يُعد اليورو أيضًا محور تركيز رئيسيًا، إذ إن احتمال خفض الفائدة في وقت أبكر من المتوقع على الأرجح سيضعف العملة. ويتسع فارق أسعار الفائدة مع الولايات المتحدة، حيث أظهرت بيانات حديثة من مكتب إحصاءات العمل الأمريكي نموًا في الوظائف أقوى من المتوقع، ما يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيُبقي الفائدة مرتفعة لفترة أطول. لذلك نتموضع لاحتمال ضعف زوج EUR/USD عبر استكشاف خيارات البيع أو البيع على المكشوف لعقود اليورو الآجلة.
