ارتفعت صادرات الصين بنحو 40% على أساس سنوي في فبراير. كما ارتفعت الواردات، لكن بوتيرة أبطأ من الصادرات، ما عزّز فائض الميزان التجاري. وخلال الأشهر الـ12 الماضية، بلغ فائض الصين التجاري نحو 6.2% من الناتج المحلي الإجمالي. كما قُدّر فائض شهري يناير وفبراير معاً بنحو 6.2% من الناتج المحلي الإجمالي.

تحركات العملة والميزان التجاري

ارتفع اليوان الصيني (CNY) بشكل طفيف مقابل الدولار الأميركي خلال أول شهرين من العام. كما سجّل اليوان ارتفاعاً محدوداً مقابل اليورو خلال الفترة نفسها. تراجعت الصادرات إلى الولايات المتحدة بنسبة 11%. وارتفعت الصادرات إلى الاتحاد الأوروبي بأكثر من 27%، رغم الارتفاع المحدود في اليوان. نراجع هنا بيانات الصادرات الصينية القوية بشكل استثنائي في مطلع 2025، عندما اقترب نمو فبراير على أساس سنوي من 40%. وأنتج ذلك فائضاً تجارياً كبيراً يعادل نحو 6.2% من الناتج المحلي الإجمالي خلال الأشهر الـ12 السابقة. وأبرز ما ميّز تلك الفترة هو قوة قطاع التصدير، حتى مع تحسّن اليوان بشكل طفيف مقابل الدولار واليورو.

دلالات للمتداولين في 2026

يتباين ذلك بوضوح مع الوضع الحالي في الربع الأول من 2026. إذ أظهرت البيانات الحديثة أن مؤشر مديري المشتريات الصناعي الرسمي (PMI) في الصين لشهر فبراير 2026 سجّل 49.9. هذا المؤشر يقيس اتجاه نشاط المصانع؛ وأي قراءة دون 50 تعني انكماشاً أو ضعفاً في النشاط، وهو ما لا يعكس توسعاً قوياً كما كان قبل عام. وتشير هذه الإشارات الأضعف إلى أن زخم الصادرات في 2025 لم يستمر، ما يزيد الضبابية خلال الأسابيع المقبلة. في ضوء هذا الاختلاف، قد يعيد المتداولون تقييم مراكزهم في اليوان الصيني. فبينما لم يضرّ الارتفاع الطفيف لليوان في مطلع 2025 بالتجارة، فإن ضعف النشاط الاقتصادي حالياً قد يدفع السلطات لتجنّب مزيد من قوة العملة لدعم الصادرات. ويمكن ملاحظة ذلك في سعر صرف الدولار/اليوان (USD/CNY)، وهو عدد اليوانات المطلوبة لشراء دولار واحد، إذ استقر قرب 7.28. وقد يعني ذلك أن استراتيجيات الخيارات التي تراهن على بقاء اليوان ضمن نطاق ضيق قد تكون مناسبة. والخيارات هي عقود تمنح الحق في الشراء أو البيع بسعر محدد خلال فترة زمنية. كما أن التحوّل الكبير في التجارة من الولايات المتحدة إلى الاتحاد الأوروبي في 2025 يجعل مؤشرات أوروبا أكثر حساسية للتباطؤ الحالي في الصين. فبينما قفزت الصادرات إلى الاتحاد الأوروبي بأكثر من 27% آنذاك، قد يؤثر ضعف الطلب الصيني حالياً بشكل أكبر في أسهم الشركات الصناعية الألمانية. وقد يبرر ذلك دراسة استخدام خيارات البيع (Put Options)، وهي أدوات ترتفع قيمتها عادةً عند هبوط الأصل، على مؤشر داكس (DAX) كوسيلة تحوط ضد تراجع محتمل في الصادرات الأوروبية. ويضغط هذا الضعف في توقعات القطاع الصناعي أيضاً على أسواق السلع الصناعية. فبعد أن دعم انتعاش العام الماضي الأسعار، تراجعت أسعار النحاس بأكثر من 3% عن قممها الأخيرة حتى مارس 2026 مع تزايد المخاوف بشأن الطلب من الصين. وينبغي متابعة مستويات المخزون عن كثب، لأن استمرار ارتفاع المخزون قد يشير إلى فرص لبيع العقود الآجلة. والعقود الآجلة هي اتفاقيات لشراء أو بيع أصل في تاريخ لاحق بسعر متفق عليه. وأصبحت العلاقة بين منطقة اليورو والصين أكثر تعقيداً. ففي 2025 بقي اليوان مستقراً أمام اليورو، لكن حالياً، ومع استمرار البنك المركزي الأوروبي في إبداء الحذر بسبب التضخم الذي لا يزال فوق مستهدف 2%، تتباعد السياسات النقدية. وقد يزيد ذلك تقلبات زوج اليورو/اليوان (EUR/CNY). وفي هذه الحالة قد تبدو استراتيجيات الاستفادة من ارتفاع التقلب مثل “السترادل” (Straddle) جذابة؛ وهي شراء خيار شراء وخيار بيع معاً عند سعر تنفيذ واحد تقريباً للاستفادة من تحرك كبير صعوداً أو هبوطاً.

ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets