تشير بيانات الصين لشهر فبراير إلى أن تراجع الأسعار قد يكون في طريقه إلى الانحسار. ارتفعت أسعار المستهلكين بنسبة 1.3% على أساس سنوي، مع دعم الزيادة من ارتفاع أسعار الخدمات والمواد الغذائية.
كما ارتفعت أسعار المنتجين بنسبة 0.4% على أساس شهري. ويشير ذلك إلى احتمال عودة أسعار المنتجين إلى النمو على أساس سنوي خلال الأشهر المقبلة.
توقعات التضخم وتوقعات السياسة
مع تحسن التضخم، تراجعت التوقعات بإجراء تخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة من قبل بنك الشعب الصيني. وتشير النظرة المطروحة إلى ارتفاع طفيف لليوان الصيني مقابل الدولار الأمريكي هذا العام.
نرى مؤشرات متزايدة على أن الصين تتحرك أخيراً للخروج من الانكماش. تُظهر أحدث بيانات فبراير 2026 أن أسعار المستهلكين ارتفعت بنسبة 1.3% مقارنةً بالعام الماضي، مدعومةً بارتفاع تكاليف الخدمات والمواد الغذائية. ويمنحنا هذا الاتجاه أملاً في أن يستمر التضخم الإيجابي خلال الأشهر المقبلة.
وتأتي إشارات إيجابية إضافية من بوابة المصنع، حيث ارتفعت أسعار المنتجين أيضاً على أساس شهري. ويعزز ذلك ما أظهرته أحدث استطلاعات قطاع التصنيع لشهر فبراير، إذ سجلت استمرار التوسع فوق مستوى 50 نقطة للشهر الثاني على التوالي. ويبدو أن القطاع الصناعي بدأ يستعيد توازنه بعد فترة طويلة من الضعف.
الآثار التداولية على اليوان
يجعل هذا التحول في التضخم من غير المرجح بدرجة كبيرة أن يقدم بنك الشعب الصيني على خفض أسعار الفائدة هذا العام. إن استقرار السياسة النقدية في الصين يتباين مع احتمالات التعديل في أماكن أخرى، ما يخلق بيئة داعمة للعملة. لذلك نواصل توقع ارتفاع طفيف لليوان الصيني مقابل الدولار الأمريكي هذا العام.
بالنظر إلى الماضي، نتذكر كيف كانت معظم فترة عام 2025 مثقلة بضغوط انكماشية مستمرة وضعف في الطلب المحلي. يمثل التعافي الحالي في الأسعار تغيراً مهماً مقارنةً بالسرد الاقتصادي الذي كنا نتعامل معه العام الماضي. وتشير هذه البيانات الجديدة إلى أن إجراءات التحفيز في أواخر 2025 قد تكون بدأت أخيراً تؤتي ثمارها.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، تفضل هذه النظرة استراتيجيات تستفيد من انخفاض التقلبات ومن يوان مستقر إلى أقوى. ينبغي أن ننظر في بيع خيارات البيع خارج نطاق السعر على زوج USD/CNY. يحقق هذا المركز ربحاً من تآكل القيمة الزمنية ومن وجهة النظر القائلة إن حدوث انخفاض كبير في قيمة اليوان لم يعد مطروحاً.
يجب أن نبقى متيقظين، إذ إن هذا التعافي لا يزال في مراحله المبكرة. فأي ضعف غير متوقع في البيانات الاقتصادية المقبلة قد يغير المعنويات بسرعة ضد اليوان. لذلك، ينبغي أن نحافظ على أحجام مراكز مناسبة وأن نستخدم فروق الخيارات ذات المخاطر المحددة للحماية من أي انعكاسات حادة.
