قالت TD Securities إن تصاعد التوترات المرتبطة بإيران وارتفاع أسعار النفط يعيدان للدولار الأمريكي دوره كملاذ آمن. وأضافت أن الولايات المتحدة اقتصاد مغلق نسبيًا، مستقلة في مجال الطاقة، ومعزولة جغرافيًا.
وقالت المذكرة إن هذه الصدمة قد تسمح للدولار بأن يعمل كملاذ من جديد، حتى وإن لم يكن كذلك في جميع الأحداث الأخيرة. وأضافت أن من المتوقع أن تواصل الأسواق مراقبة التطورات المتعلقة بإيران، مع تركيز خاص على أسواق الطاقة.
ديناميكيات الدولار كملاذ آمن
قالت TD Securities إن الاحتياطي الفيدرالي يمكنه التركيز على مخاطر التضخم والبقاء دون تغيير. وأضافت أن بنوكًا مركزية أخرى تواجه في الوقت نفسه نموًا أضعف وتضخمًا أعلى، ما قد يوسّع فروق أسعار الفائدة لصالح الدولار.
وقال المحللون إن الأسواق شهدت في البداية “انحدارًا صعوديًا للمنحنى” بعد صدور تقرير وظائف الولايات المتحدة غير الزراعية الأضعف. وأضافوا أن تلك الحركة انعكست لاحقًا بالكامل مع ارتفاع أسعار النفط الذي جدّد مخاوف التضخم، وأن الفيدرالي يُرجّح أن يتجاوز تقريرًا واحدًا ضعيفًا لسوق العمل إذا تصاعدت مخاطر التضخم.
تداعيات استراتيجية التداول
ينبغي أن نتوقع استمرار توتر الأسواق، على غرار ما حدث عندما قفز مؤشر تقلبات VIX من مستويات منتصف العشرات إلى ما فوق 22 خلال ذروة عدم اليقين في أواخر 2025. هذه البيئة مثالية للمتداولين الذين يستخدمون الخيارات لإدارة المخاطر أو للمضاربة على تحركات الأسعار في أزواج العملات مثل USD/JPY. إن شراء خيارات الشراء على مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي ارتفع بالفعل من نحو 104 إلى ما فوق 107 خلال الأشهر الستة الماضية، يوفر وسيلة للاستفادة من المزيد من قوة الدولار مع حدٍّ محدود للخسارة.
يواصل علاوة المخاطر الجيوسياسية في أسواق الطاقة كونها عاملًا رئيسيًا. ينبغي على المتداولين أن يأخذوا في الحسبان أن أي تصعيد إضافي في الشرق الأوسط من المرجح أن يدفع أسعار الخام إلى أعلى، ما يعزز موقف الفيدرالي المتشدد ويصبّ في مصلحة الدولار أكثر. وهذا يجعل المشتقات المرتبطة بأزواج عملات كبار مستوردي النفط، مثل الين الياباني (USD/JPY)، شديدة الحساسية لتدفق الأخبار.
