آثار ذلك على سياسة بنك المكسيك (Banxico)
قراءة التضخم الأساسي لشهر فبراير عند 0.46%، رغم أنها أقل بشكل طفيف من إجماع التوقعات البالغ 0.47%، تعزز مسار تراجع التضخم. ويرفع هذا المؤشر من احتمال خفض سعر الفائدة في اجتماع بنك المكسيك يوم 27 مارس، من المستوى الحالي البالغ 10.50%. وهذا يدعم نظرة تميل إلى التيسير النقدي (أي تفضيل خفض الفائدة) لدى البنك المركزي. نرى فرصة في تبنّي مراكز عبر منحنى مقايضات سعر الفائدة TIIE، خصوصاً للآجال القصيرة. ومقايضات TIIE هي عقود مبادلة لمدفوعات الفائدة في المكسيك ترتبط بسعر الفائدة المرجعي بين البنوك. فتح مراكز تقوم على استلام سعر الفائدة الثابت يعني الرهان على انخفاض أسعار الفائدة مستقبلاً. وتستفيد هذه الصفقة إذا خفّض بنك المكسيك الفائدة أو لمح إلى توجه واضح نحو المزيد من الخفض خلال الأسابيع المقبلة. قوة البيزو، التي ظهرت خلال معظم عام 2025 مع ارتفاعه بنحو 4% بدعم من صفقات العائد (أي الاقتراض بعملة منخفضة الفائدة للاستثمار في عملة أعلى فائدة للاستفادة من فرق العائد)، باتت مهددة. فتقلّص فارق أسعار الفائدة مع الولايات المتحدة قد يضغط على العملة، التي تتداول حالياً قرب 17.10 بيزو لكل دولار. ويمكن النظر في شراء خيارات شراء على الدولار مقابل البيزو USD/MXN قصيرة الأجل للمراهنة على صعود السعر فوق 17.50. وخيار الشراء هو عقد يمنح الحق في شراء الأصل بسعر محدد خلال فترة معينة. يُذكر أن التضخم الأساسي ظل فوق 5% خلال النصف الثاني من عام 2025، ما حدّ من أي توجه لتخفيف السياسة النقدية. ويعد هذا ثاني شهر على التوالي تظهر فيه بيانات أكثر برودة، وهو ما قد يوفر للبنك المركزي مبرراً لبدء إعادة أسعار الفائدة إلى مستويات أكثر طبيعية، مع توجيه اهتمام أكبر لدعم اقتصاد يتباطأ.مخاطر السوق والتموضع
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
