تدهور ظروف صفقات العائد
أصبحت ظروف السوق أقل ملاءمة لصفقات العائد (استراتيجية تعتمد على الاقتراض بعملة منخفضة الفائدة ثم الاستثمار بعملة ذات فائدة أعلى للاستفادة من فرق الفائدة)، ما دفع إلى إغلاق أو تقليص مراكز كانت واسعة الانتشار. ومن المتوقع أن ترتفع تقلبات سوق العملات (تذبذب الأسعار صعوداً وهبوطاً بوتيرة أكبر) إذا استمر الصراع. في العام الماضي، أدى صراع الشرق الأوسط إلى «صدمة نفط» (ارتفاع حاد ومفاجئ في أسعار النفط) عززت الدولار الأميركي، ودفع مؤشر DXY (مؤشر الدولار أمام سلة من العملات الرئيسية) باتجاه مستوى 100.00. وكانت مخاطر الجغرافيا السياسية (المخاطر الناتجة عن التوترات السياسية والحروب) كبيرة إلى درجة أنها غطّت حتى على ضعف تقارير سوق العمل الأميركية، التي عادةً ما تُضعف الدولار. كما تراجعت رهانات السوق على خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، ما دعم الدولار أمام معظم العملات. تغيّر المشهد بشكل واضح حتى مارس 2026. فمع نجاح الجهود الدبلوماسية في تهدئة التوترات، تراجعت أسعار خام غرب تكساس الوسيط WTI (خام قياسي أميركي يُستخدم مرجعاً لتسعير النفط) من قمم 2025 التي تجاوزت 110 دولارات، واستقرت حالياً قرب 82 دولاراً للبرميل. وبذلك تراجع العامل الأبرز الذي غذّى توجه «العزوف عن المخاطر» (اتجاه المستثمرين إلى الأصول الأكثر أماناً مثل الدولار والسندات الحكومية) وقوة الدولار في العام الماضي. كما أن تراجع التضخم المرتبط بالطاقة أتاح للاحتياطي الفيدرالي تغيير مساره. ومع تسجيل مؤشر أسعار المستهلك الأميركي CPI (مقياس التضخم لأسعار السلع والخدمات) لشهر فبراير 2026 نسبة 2.5% على أساس سنوي، بدأ الفيدرالي أول خفض للفائدة في هذه الدورة الشهر الماضي. ويمثل هذا التحول في السياسة النقدية اختلافاً واضحاً عن إعادة التسعير المتشددة التي شهدناها خلال الصراع في العام الماضي.مؤشر الدولار يكسر مستوى الدعم
نتيجة لذلك، تراجع مؤشر الدولار وكسر نطاق 96.000 إلى 100.00 الذي صمد خلال معظم 2025، ويتم تداوله حالياً قرب 95.50. ونشهد انعكاساً لديناميكيات العام الماضي، إذ أصبحت ضعف العملة الأميركية هي السمة الغالبة. وتشير هذه البيئة إلى أن المتداولين قد يهيئون مراكزهم لمزيد من التراجع الحذر للدولار. كما انعكس مسار إغلاق صفقات العائد التي شهدناها في 2025. وهدأت التقلبات، مع تراجع مؤشر VIX (مؤشر يقيس توقعات تقلبات سوق الأسهم الأميركية ويُعرف بمؤشر «الخوف») إلى مستوى 14، ما يعزز جاذبية تمويل المراكز بالدولار ذي العائد المنخفض. ويمكن للمتداولين النظر في صفقات عائد ممولة بالدولار لشراء عملات ذات عائد مرتفع مثل البيزو المكسيكي، الذي لا يزال يوفر فرق فائدة جذاباً. في سوق الخيارات (عقود مالية تمنح الحق في الشراء أو البيع بسعر محدد خلال فترة معينة)، يجعل انخفاض «التقلبات الضمنية» (مستوى التذبذب الذي تتوقعه السوق والمُسعّر داخل عقود الخيارات) شراء استراتيجيات الخيارات أقل تكلفة مقارنة بذروة الصراع العام الماضي. وقد ينظر المتداولون إلى شراء خيارات بيع (Put Options) على مؤشر الدولار DXY للمراهنة على استمرار الاتجاه الهابط. وبدلاً من ذلك، قد يتيح شراء خيارات شراء (Call Options) على عملات الأسواق الناشئة المستفيدة من انخفاض النفط وضعف الدولار فرصة أوضح. أنشئ حسابك الحقيقي لدى VT Markets و ابدأ التداول الآن.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
