انخفضت العقود الآجلة لمؤشر «داو جونز» بنسبة 1.74% إلى ما دون 46,700 خلال ساعات التداول الأوروبية يوم الاثنين. وتراجعت العقود الآجلة لمؤشري «إس آند بي 500» و«ناسداك 100» بنسبة 1.61% و1.75% إلى ما دون 6,650 و24,250. تراجعت العقود الآجلة للأسهم الأميركية مع صعود النفط فوق 113.00 دولاراً للبرميل وسط صراع الشرق الأوسط. ثم خفّ خام غرب تكساس الوسيط (WTI)، وهو معيار نفط أميركي، ليتداول قرب 100.00 دولار.

تراجع عقود المؤشرات

أُفيد بوجود خفض في الإنتاج مع استمرار إغلاق مضيق هرمز بسبب حرب إيران. وأعلنت الكويت خفضاً احترازياً، بينما هبط إنتاج جنوب العراق إلى 1.3 مليون برميل يومياً من 4.3 مليون. وقال وزير الطاقة القطري لصحيفة «فايننشال تايمز» إن المنتجين في الخليج قد يوقفون الصادرات خلال أسابيع. وذكر التقرير أن النفط قد يصل إلى 150 دولاراً للبرميل. وقال دونالد ترامب يوم الأحد إن ارتفاع أسعار النفط «ثمن صغير جداً» لهزيمة إيران وضمان السلام العالمي. وذكرت «تلغراف» أنه نشر أيضاً أن خيار إيران هو الاستسلام غير المشروط وأنه سيساعد في اختيار قائدها المقبل. انخفضت الأسواق الأميركية الأسبوع الماضي بعد بيانات وظائف جاءت أضعف من المتوقع. وأنهى «داو» الأسبوع منخفضاً 3%، وتراجع «إس آند بي 500» بنسبة 2%، وانخفض «ناسداك 100» بنسبة 1.2%. أثّرت أسعار الطاقة المرتفعة في توقعات التضخم وتوقيت خفض الفائدة. وتشمل اهتمامات هذا الأسبوع بيانات التضخم الأميركية (CPI مؤشر أسعار المستهلك، وPCE مؤشر إنفاق الاستهلاك الشخصي)، إضافة إلى نتائج شركات «أوراكل» و«أدوبي» و«هيوليت-باكارد إنتربرايز».

استراتيجية المخاطر والتقلبات

مع إشارات العقود الآجلة إلى موجة بيع حادة، ينصبّ التركيز الفوري على إدارة مخاطر الهبوط والتقلبات. ونرى «مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو» (VIX)، وهو مقياس لدرجة تذبذب سوق الأسهم ويُستخدم كمؤشر على القلق في السوق، يقفز بأكثر من 20% ليتداول فوق 25. وهذا يدعم اعتبار شراء «عقود خيار البيع» (Put Options: أداة تمنح الحق في البيع بسعر محدد بهدف التحوّط أو الاستفادة من الهبوط) على المؤشرات الكبرى مثل SPX (مؤشر إس آند بي 500) وNDX (مؤشر ناسداك 100) استراتيجية رئيسية في الأيام المقبلة، إما لحماية المحافظ طويلة الأجل أو للمراهنة على مزيد من التراجع. المحرك الواضح هو صدمة أسعار النفط، ومن ثم قد يكون من المناسب الاستعداد لأسعار طاقة مرتفعة لفترة أطول. وتوفر «عقود خيار الشراء» (Call Options: أداة تمنح الحق في الشراء بسعر محدد للاستفادة من الصعود) على عقود النفط الآجلة، أو صناديق المؤشرات المتداولة لقطاع الطاقة مثل XLE (ETF: صندوق يتداول في البورصة ويتتبع قطاعاً أو مؤشراً)، تعرضاً مباشراً لهذه «علاوة المخاطر الجيوسياسية» أي الزيادة في السعر بسبب التوترات السياسية. وشهدنا وضعاً مشابهاً في منتصف 2022 عندما بقي خام غرب تكساس فوق 100 دولار لأشهر، وهي فترة كان فيها قطاع الطاقة الوحيد ضمن «إس آند بي 500» الذي سجل مكاسب كبيرة. هذا الحدث يعيد تشكيل توقعاتنا لسياسة «الاحتياطي الفيدرالي» (البنك المركزي الأميركي). ووفقاً لبيانات CME FedWatch (أداة تابعة لبورصة شيكاغو تقدّر احتمالات قرارات الفائدة استناداً إلى تعاملات العقود)، تراجعت احتمالات خفض الفائدة في اجتماع يونيو 2026 من أكثر من 60% الأسبوع الماضي إلى أقل من 20%. ويمكن التعبير عن هذه النظرة عبر شراء «عقود خيار البيع» على صناديق السندات الحكومية الأميركية مثل TLT (ETF يتتبع سندات الخزانة طويلة الأجل)، على أساس توقع بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول. باتت بيانات التضخم هذا الأسبوع الاختبار الأهم للسوق. فبعد أن أظهر آخر رقم «التضخم الأساسي» في مؤشر أسعار المستهلك (أي التضخم بعد استبعاد العناصر الأكثر تقلباً مثل الغذاء والطاقة) في فبراير ارتفاعاً سنوياً ثابتاً عند 3.5%، فإن قراءة مرتفعة جديدة مدفوعة بتكاليف الطاقة قد تعزز موقف الفيدرالي «المتشدد» أي المائل إلى الإبقاء على الفائدة مرتفعة لمكافحة التضخم. ويمكن استخدام «خيارات أسبوعية قصيرة الأجل» (عقود تنتهي خلال أيام) للتعامل مع التقلبات المتوقعة حول صدور بيانات CPI وPCE. وبالنظر إلى ردود فعل الأسواق على التصعيدات الأولية في 2025، شهدت الأسواق موجة بيع حادة مدفوعة بالخوف تلتها استعادة جزئية حين اتضحت حدود الصراع بشكل أفضل. وبينما تبقى الحماية من الهبوط ضرورية الآن، ينبغي التحرك بمرونة لأن عناوين الأخبار الجيوسياسية قد تغيّر اتجاه السوق بسرعة كبيرة.

ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets