ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في الصين بنسبة 1.3% على أساس سنوي في فبراير. وجاء ذلك أعلى من التوقعات البالغة 0.8%.
تشير القراءة إلى أن التضخم كان أعلى من المتوقع خلال الشهر. ولم يتم تقديم مزيد من التفاصيل في التحديث.
تضخم الصين يبعث إشارات على انتعاش الطلب
يشير هذا الرقم الأعلى من المتوقع للتضخم إلى أن الطلب الاستهلاكي في الصين ينتعش بوتيرة أقوى مما توقعنا. وبعد فترة مطولة من الضغوط الانكماشية طوال عام 2025، يُعد هذا تحولاً مهماً. نحن نركز الآن على ما إذا كان بنك الشعب الصيني سيغير موقفه التيسيري في الأشهر المقبلة.
توفر البيانات دعماً لليوان، إذ قد تتباعد السياسة النقدية بدرجة أقل عن البنوك المركزية الغربية مما كان يُعتقد سابقاً. وقد عزز اليوان الخارجي (CNH) بالفعل قوته متجاوزاً مستوى 7.18 مقابل الدولار، وهو مستوى محوري لم يتمكن من اختراقه خلال محاولة التعافي القصيرة في أواخر العام الماضي. نعتقد أن على المتداولين النظر في شراء خيارات شراء (Call) قصيرة الأجل على CNH للمراهنة على مزيد من الارتفاع.
وهذا أيضاً إشارة صعودية واضحة للسلع الصناعية التي تعتمد على الطلب الصيني. فقد ارتفعت أسعار النحاس في بورصة لندن للمعادن بنسبة 4% هذا الشهر، لتسجل أعلى مستوى في 18 شهراً متجاوزة 9,950 دولاراً للطن. نرى أن هذا الاتجاه سيستمر، ما يجعل خيارات الشراء على النحاس وخام الحديد وحتى النفط الخام رهانات جذابة على تعافي الاقتصاد الصيني.
أما بالنسبة لمؤشرات الأسهم مثل FTSE China A50، فإن المسار إلى الأمام أقل يقيناً ويشير إلى تقلبات. فبينما تُعد قوة الاقتصاد أمراً إيجابياً لأرباح الشركات، فإن احتمال تشدد الأوضاع الائتمانية قد يحد من صعود السوق، على غرار ما لاحظناه في الهبوط الحاد مطلع عام 2025. تُعد هذه البيئة مناسبة لشراء استراتيجيات سترادل (Straddles) على صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) الرئيسية في السوق الصينية للاستفادة من تحركات الأسعار الكبيرة في أي من الاتجاهين.
