صدمة النفط تعزز الإقبال على الدولار
ارتفع النفط الخام فوق 100 دولار مع مخاوف تعطل الإمدادات المرتبطة بمضيق هرمز (ممر بحري حيوي لشحنات النفط). وقفز النفط بأكثر من 25% منذ بدء الصراع، ما عزز مخاوف التضخم (ارتفاع الأسعار). دفعت هذه المخاوف توقعات أي تغيير مهم في سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي) إلى وقت أبعد. وارتفعت عوائد سندات الخزانة الأميركية (معدل العائد على ديون الحكومة الأميركية) دعماً للدولار. اعتماد أوروبا على الطاقة المستوردة يجعل اليورو أكثر حساسية إذا واصلت أسعار النفط والغاز الارتفاع. يترقب المتداولون بيانات التضخم الأميركية هذا الأسبوع لمعرفة مسار خفض الفائدة المتوقع من الفيدرالي، مع متابعة تطورات الجغرافيا السياسية وأسعار النفط. في ظل الإقبال على الملاذات الآمنة (التحول إلى أصول أقل مخاطرة) واستمرار التوترات، تبدو قوة الدولار اتجاهاً قد يستمر خلال الأسابيع المقبلة. وارتفاع مؤشر تقلبات Cboe (مؤشر يقيس درجة خوف السوق المتوقعة) فوق 25 يعكس قلقاً مرتفعاً لم يظهر باستمرار منذ اضطرابات القطاع المصرفي في 2025، ما يدعم الرهان على دولار أقوى مع تقلبات مرتفعة.رؤية المشتقات لزوج EUR/USD
يرى المشاركون أن الرهان على مزيد من هبوط EUR/USD عبر المشتقات (أدوات مالية تستمد قيمتها من أصل مثل العملات) هو التعبير الأكثر مباشرة عن هذا التصور. وارتفاع عائد السندات الأميركية لأجل 10 سنوات فوق 4.5% يشير إلى أن السوق يقلّص توقعات خفض الفائدة قريباً، ما يجعل خيارات البيع (Put Options: عقود تمنح الحق في البيع بسعر محدد) التي تستهدف 1.1400 أو 1.1350 تبدو منطقية. اعتماد أوروبا الكبير على واردات الطاقة، قرب 60% من الاستهلاك، يشكل نقطة ضعف إذا استقر النفط فوق 100 دولار للبرميل. وقد يمثل ذلك صدمة واضحة للنمو والثقة ويزيد ضغط اليورو، وقد تعكس بيانات قريبة مثل الإنتاج الصناعي الألماني هذا الأثر. الارتفاع الحاد في النفط يذكّر بصدمة مطلع 2022 التي ساهمت في موجة تضخم عالمية. في هذا السيناريو، يدعم ضغط التضخم تشدداً أكبر نسبياً من الفيدرالي (ميل لرفع الفائدة أو إبقائها مرتفعة)، بينما يواجه البنك المركزي الأوروبي مخاطر نمو أضعف، وهو تباين (اختلاف في السياسة والظروف الاقتصادية) قد يدفع EUR/USD لمزيد من التراجع. ومع ارتفاع التقلبات الضمنية (التقلب المتوقع المستنتج من أسعار الخيارات)، قد توفر فروق خيارات البيع المدينة (Debit Put Spreads: شراء خيار بيع وبيع خيار بيع آخر بسعر تنفيذ أقل لخفض التكلفة) بديلاً أكثر كفاءة من حيث رأس المال من شراء خيارات بيع مباشرة، عبر تحديد الخسارة المحتملة مع الحفاظ على الاستفادة من الهبوط إذا عاد الزوج نحو قيعان أواخر 2025. ويظل تقرير التضخم الأميركي الحدث الأهم، إذ إن قراءة أعلى من المتوقع قد تعمّق الهبوط. أنشئ حساب VT Markets الحقيقي و ابدأ التداول الآن.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
