ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في كولومبيا بنسبة 5.29% على أساس سنوي في فبراير.
وجاءت النتيجة أقل من التوقعات البالغة 5.49%.
مع تسجيل تضخم فبراير قراءة أقل من المتوقع عند 5.29%، أصبح المجال الآن واسعًا أمام بنك الجمهورية (Banco de la República) لتسريع وتيرة خفض أسعار الفائدة. نحن الآن نسعّر احتمالًا أعلى لخفضٍ بمقدار 50 نقطة أساس في الاجتماع المقبل، بدلًا من خفض 25 نقطة الذي كان متوقعًا سابقًا. هذا التحول في توقعات السياسة النقدية هو المحرك الرئيسي لاستراتيجيتنا خلال الأسابيع المقبلة.
من المرجح أن يضع هذا التوجه ضغطًا كبيرًا على البيزو الكولومبي. وبناءً على ذلك، ينبغي النظر في بناء مراكز تستفيد من ضعف العملة، مثل شراء خيارات الشراء على زوج USD/COP. وبالعودة إلى دورة التيسير التي بدأت في أواخر 2024، رأينا البيزو يتراجع بأكثر من 7% خلال الربع التالي، وهو نمط قد يتكرر.
بالنسبة لمشتقات أسعار الفائدة، أصبحت الطريق أوضح الآن نحو معدلات أقل في المستقبل. نرى فرصة في تلقي المعدلات الثابتة على مقايضات أسعار الفائدة قصيرة الأجل، رهانًا على أن البنك المركزي سيتجاوب مع هذه الإشارة الانكماشية في التضخم. وهذا رهان مباشر على إعادة تسعير السوق لدورة تيسير أكثر حدة من البنك المركزي.
