من المقرر أن تصدر اليابان بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع من عام 2025 الأسبوع المقبل، إلى جانب بيانات التضخم والتجارة المرتقبة من الصين. ومن المتوقع إجراء مراجعة بالرفع لبيانات الناتج المحلي الإجمالي لليابان للربع الرابع من عام 2025.
ومن المتوقع أن تتم مراجعة معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي من 0.1% إلى 0.3% على أساس ربع سنوي (معدّل موسمياً). ويرتبط هذا التوقع ببيانات الإنفاق الرأسمالي الأقوى من المتوقع التي صدرت الأسبوع الماضي.
توقعات نمو اليابان
من المتوقع أن ترتفع مكاسب الأجور النقدية للعمال بدعم من مكافآت الشتاء القوية. ومن المتوقع أن تتحول مكاسب الأجور النقدية الحقيقية إلى إيجابية مع تراجع التضخم.
ومن المتوقع أن يظل تضخم أسعار المنتجين مستقراً عند 2.2%. وتشير المقالة إلى أنها أُنتجت بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعتها من قبل محرر.
بالنظر إلى الماضي، تبيّن أن المراجعة بالرفع للناتج المحلي الإجمالي لليابان في الربع الرابع من عام 2025 كانت دقيقة، مدفوعة بإنفاق رأسمالي قوي ونمو في الأجور. وقد استمرت هذه القوة الاقتصادية مع بداية العام الجديد، ما خلق إشارة واضحة للسوق. ويتطلب هذا التحول الأساسي بعيداً عن الركود الاقتصادي الذي شوهد في السنوات السابقة نهجاً جديداً.
أظهرت بيانات التضخم لشهر فبراير 2026 ثبات مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي عند 2.5%، ليظل أعلى من هدف بنك اليابان البالغ 2%. علاوة على ذلك، تشير النتائج الأولية لمفاوضات الأجور الربيعية لعام 2026 «شونتو» إلى زيادات متوسطة في الأجور بأكثر من 4%، ما يوفر أساساً متيناً لطلب المستهلكين. وتمنحنا هذه الأرقام الثقة بأن الضغوط التضخمية باتت الآن مدفوعة بعوامل محلية وقابلة للاستمرار.
تداعيات استراتيجية التداول
في ظل هذه الخلفية، نعتقد أن بنك اليابان سيُجبر على التحرك في اجتماعه المرتقب في مارس. وبعد إنهاء سياسة أسعار الفائدة السلبية في عام 2024، باتت الأسواق تسعّر الآن موقفاً أكثر تشدداً لترسيخ توقعات التضخم. وقد ارتفعت احتمالية رفع آخر للفائدة بشكل ملحوظ خلال الشهر الماضي.
ينبغي على المتداولين التفكير في اتخاذ مراكز لتحسّن الين مقابل الدولار، مع بدء تضاؤل تباين السياسات بين الولايات المتحدة واليابان. ويُعد شراء خيارات شراء الين الياباني أو خيارات بيع الدولار الأمريكي مع تواريخ استحقاق في الربع الثاني وسيلة للاستفادة من هذا التحول المتوقع في السياسة النقدية. وبعد فترة الضعف الطويلة للين خلال عامي 2024 و2025، تبدو العملة عند نقطة تحوّل.
قد يؤثر ارتفاع الين السريع سلباً على كبار المصدّرين اليابانيين الذين استفادوا من ضعفه في 2024 و2025. لذلك، يمكن أن يشكل شراء خيارات البيع على مؤشر نيكاي 225 تحوطاً فعالاً ضد قوة العملة. وتستهدف هذه الاستراتيجية الانكماش المتوقع في هوامش الأرباح للشركات اليابانية متعددة الجنسيات.
