ارتفع الذهب (XAU/USD) خلال الجلسة في أمريكا الشمالية يوم الجمعة بعد بيانات أضعف للوظائف الأمريكية وحالة عزوف عن المخاطرة مرتبطة بصراع الشرق الأوسط. وتداول قرب 5,140 دولارًا، بارتفاع يزيد على 1%.
رغم ارتفاع يوم الجمعة، كان الذهب يتجه لإنهاء الأسبوع منخفضًا بنحو 2.50%، تحت ضغط قوة الدولار الأمريكي وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية. أظهرت وظائف القطاع غير الزراعي الأمريكية لشهر فبراير أن الاقتصاد فقد أكثر من 92 ألف وظيفة مقابل توقعات بزيادة قدرها 59 ألف وظيفة، بينما ارتفع معدل البطالة إلى 4.4%، لكنه لا يزال دون توقعات الاحتياطي الفيدرالي البالغة 4.5% لعام 2026.
تسعير السوق بعد البيانات الضعيفة
انخفضت مبيعات التجزئة الأمريكية بنسبة 0.2% على أساس شهري في يناير بسبب تراجع مبيعات السيارات المرتبط بتعطلات الشتاء، مقارنة بتوقعات بانخفاض قدره 0.3%. بعد صدور البيانات، سعّرت الأسواق خفضًا في أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي بمقدار 43 نقطة أساس بحلول نهاية العام، ارتفاعًا من 35 نقطة أساس في اليوم السابق.
تحوّل الاهتمام إلى اجتماع الفيدرالي يومي 17 و18 مارس وإلى أي تغييرات محتملة في مخطط النقاط ضمن ملخص التوقعات الاقتصادية (SEP). يتضمن جدول الأسبوع المقبل بيانات تضخم المستهلكين، وبيانات الإسكان، والناتج المحلي الإجمالي، وطلبات السلع المعمرة، ومطالبات إعانة البطالة الأولية، ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE).
من الناحية الفنية، تداول الذهب ضمن نطاق 5,100–5,150 دولارًا، مع مقاومات عند 5,194 و5,206 و5,249 و5,300. وتمركزت الدعوم عند 5,100، والمتوسط المتحرك البسيط لـ20 يومًا عند 5,091، و5,000، والمتوسط المتحرك البسيط لـ50 يومًا قرب 4,855، و4,841.
دعم الذهب من الجيوسياسة والبنوك المركزية
على الرغم من قوة الدولار، يتداول الذهب قرب 5,450 دولارًا، أي أعلى بكثير من مستوى 5,140 دولارًا الذي سُجّل بعد بيانات العام الماضي الضعيفة. يشير ذلك إلى أن المخاطر الجيوسياسية وعمليات الشراء من البنوك المركزية ما تزال توفر تيارًا قويًا من الدعم للمعدن. لذلك، نرى أن صفة الذهب كملاذ آمن تتغلب في الوقت الحالي على علاقته العكسية التقليدية مع الدولار.
مع اقتراب بيانات التضخم الرئيسية واجتماع الفيدرالي المقبل في 18 مارس، من المتوقع ارتفاع التقلبات. ينبغي على المتداولين التفكير في شراء خيارات شراء (Call) بأسعار تنفيذ أعلى من 5,500 دولار للاستفادة من أي مفاجأة صعودية إذا جاءت بيانات التضخم أعلى من المتوقع. يوفر ذلك طريقة بمخاطر محددة للمراهنة على اختراق محتمل مدفوع بالتحول نحو الأصول الصلبة.
في المقابل، فإن خطر مفاجأة متشددة من الفيدرالي كبير، ما قد يطلق تراجعًا حادًا في أسعار الذهب. ولحماية مراكز الشراء القائمة، ينبغي النظر في شراء خيارات بيع (Put) دون مستوى الدعم 5,300 دولار. تُنشئ هذه الاستراتيجية فعليًا حدًا أدنى للسعر، وتوفر تأمينًا ضد انعكاس مفاجئ مدفوع بتوقعات أكثر تشددًا للسياسة النقدية.
سيكون مخطط النقاط القادم أهم جزء من المعلومات، كما كان في 2025. سنراقب أي مراجعة صعودية في توقعات أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي. أي إشارة إلى أن المسؤولين يرون أن الفائدة ستبقى أعلى لفترة أطول من المرجح أن تعزز الدولار الأمريكي وتمثل عقبة كبيرة أمام الذهب.
