ارتفعت أسعار النفط الخام يوم الجمعة مع استمرار الصراع في الشرق الأوسط. وصل خام غرب تكساس الوسيط (WTI) إلى 85.05 دولارًا، وهو أعلى مستوى له منذ 24 أبريل، مرتفعًا بأكثر من 8% خلال اليوم وبحوالي 26% خلال الأسبوع.
ارتفع خام برنت بنسبة 5.5% خلال اليوم إلى 87.80 دولارًا. وذكرت صحيفة فايننشال تايمز أن وزير الطاقة القطري سعد الكعبي قال إن الصراع الذي يشمل الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران قد يدفع النفط إلى 150 دولارًا للبرميل.
مخاطر اضطراب الإمدادات
قال الكعبي إنه حتى لو انتهى الصراع فورًا، فستحتاج قطر إلى «أسابيع إلى أشهر» للعودة إلى دورات التسليم الطبيعية. وقال وزير الطاقة الأمريكي كريس رايت إن البحرية الأمريكية سترافق السفن في أقرب وقت ممكن بشكل معقول، وإن الأسعار ينبغي أن تنخفض خلال أسابيع بدلًا من أشهر.
قال محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر إن أسعار البنزين قد تقفز، لكن من غير المرجح أن يسبب ذلك تضخمًا دائمًا. وأضاف أن فترة أطول من ارتفاع أسعار الطاقة قد تُحدث مشكلات أوسع.
بعد تصويت في مجلس الشيوخ يوم الأربعاء، رفض مجلس النواب الأمريكي يوم الخميس إجراءً للحد من قدرة الرئيس دونالد ترامب على اتخاذ مزيد من العمل العسكري ضد إيران. وقال ترامب إن مسؤولين إيرانيين تواصلوا للسعي إلى اتفاق، بينما قال وزير الخارجية الإيراني عباس عراقجي إن إيران لم تطلب وقفًا لإطلاق النار وإنها رفضت محادثات مع الولايات المتحدة.
نتذكر كيف أدت أزمة الشرق الأوسط العام الماضي إلى ارتفاع خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 26% في أسبوع واحد. ويُعد ذلك تذكيرًا حاسمًا بأن الاشتعالات الجيوسياسية تظل المحفّز الأقوى للتحركات الحادة وغير المتوقعة في أسواق الطاقة. إن ذكرى ذلك التذبذب ينبغي أن تُرسّخ كل استراتيجية نفكر فيها خلال الأسابيع المقبلة.
استراتيجيات التداول في ظل التقلبات
حاليًا، يبدو السوق مستقرًا على نحوٍ خادع، لكن الأساسيات تشير إلى شحٍّ كامن. ويُظهر أحدث تقرير لإدارة معلومات الطاقة (EIA) أن مخزونات النفط الخام الأمريكية انخفضت بمقدار 3.7 ملايين برميل، وهو انخفاض أشد من توقعات المحللين. ومع إشارة أوبك+ إلى أنها ستحافظ على تخفيضات الإنتاج خلال الربع القادم، فإن أي اضطراب في الإمدادات قد يكون له تأثير مبالغ فيه على السعر.
في ضوء هذه الخلفية، ينبغي على المتداولين النظر إلى التقلبات بوصفها فئة أصول يمكن تداولها. إن شراء خيارات شراء (Call) طويلة الأجل على عقود خام غرب تكساس الوسيط أو برنت الآجلة يوفّر طريقة محددة المخاطر للتموضع تحسبًا لقفزة سعرية مفاجئة، شبيهة بما رأيناه يتطور في 2025. ويمكننا النظر إلى مؤشر تقلبات صندوق النفط الخام المتداول في البورصة لدى CBOE (OVX)، الذي قفز بأكثر من 40% خلال صراعات سابقة، بوصفه معيارًا لمدى سرعة ارتفاع سعر «التأمين».
كما يجب احترام احتمال حدوث انعكاسات سريعة، تمامًا كما توقع وزير الطاقة الأمريكي العام الماضي، حتى لو كان توقيته غير دقيق. ويُظهر التاريخ أن طفرات الأسعار المرتبطة بالحروب قد تنهار عند ظهور أخبار عن وقف إطلاق نار أو عن سحب من الاحتياطيات الاستراتيجية. ولهذا السبب، فإن استخدام فروقات خيارات البيع (Put Spreads) للمراهنة على هبوط، أو بيع خيارات شراء مغطاة (Covered Calls) مقابل مراكز طويلة قائمة، يمكن أن يوفر تحوطًا قيّمًا ضد تهدئة مفاجئة للتوترات.
كانت الخطابات السياسية من العام الماضي، مع تصريحات متضاربة من مسؤولين أمريكيين وإيرانيين، درسًا بحد ذاته. ينبغي التعامل مع التصريحات الرسمية بحذر والتركيز على الأفعال المُتحقق منها، مثل التحركات البحرية أو تغييرات تدفقات ناقلات النفط. ويُظهر النمط التاريخي، من حرب الخليج عام 1990 إلى أحداث 2022، أن السوق يستجيب في النهاية للبراميل التي تُزال فعليًا من الإمدادات، وليس للتهديدات فقط.
