الآثار على سياسة الاحتياطي الفيدرالي
يشير ارتفاع الأجور بنسبة 0.4% فوق التوقعات إلى أن ضغوط الأسعار ما زالت قوية. وهذا يجعل من الأصعب على مجلس الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي) تبرير خفض أسعار الفائدة قريباً. ومن المرجح أن يتبنى البنك نبرة أكثر تشدداً في بياناته المقبلة، أي تركيز أكبر على مكافحة التضخم. ونتابع عن كثب عقود الفائدة المستقبلية (رهانات السوق على مسار أسعار الفائدة)، إذ بدأ السوق يستبعد احتمال خفض الفائدة في الربع الثاني. وتُظهر أداة CME FedWatch (مؤشر يستند إلى تسعير العقود المستقبلية لقياس احتمالات قرار الفائدة) أن احتمال الخفض بحلول اجتماع يونيو يبلغ 35% فقط، مقارنة بأكثر من 70% قبل شهر. وهذا يعني أن استراتيجيات عقود الخيارات (أدوات مالية تمنح حق الشراء أو البيع بسعر محدد) التي تستفيد من بقاء الفائدة مرتفعة مدة أطول أصبحت أكثر جاذبية. بالنسبة لأسواق الأسهم، تُعد هذه البيانات عاملاً ضاغطاً، خصوصاً على أسهم النمو والتكنولوجيا الحساسة لتكاليف الاقتراض. وقد يكون التحوط عبر شراء عقود خيار البيع (Put Options: حق بيع الأصل بسعر محدد للتحوط من الهبوط) على مؤشر ناسداك 100 (NDX) مناسباً لمواجهة احتمال تراجع خلال الأسابيع المقبلة. كما قد يرتفع التذبذب الضمني (Implied Volatility: تقدير السوق للتقلبات المستقبلية ضمن أسعار الخيارات)، ما قد يجعل المراهنة القصيرة الأجل على مؤشر فيكس VIX (مقياس تقلبات سوق الأسهم الأميركية) خياراً وارداً. وتكتسب بيانات الأجور أهمية إضافية لأن قراءة مؤشر أسعار المستهلك الأساسي (Core CPI: التضخم بعد استبعاد أسعار الغذاء والطاقة الأكثر تقلباً) في الشهر الماضي بلغت 3.1%، أعلى بكثير من مستهدف الفيدرالي البالغ 2%. وإذا جاءت قراءة التضخم الأسبوع المقبل مرتفعة أيضاً، فقد يقل احتمال خفض الفائدة في منتصف العام. ويُظهر السوق حساسية كبيرة لتراكم هذه الإشارات على استمرار التضخم.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
