تداولت الفضة (XAG/USD) بشكل شبه مستقر حول 82.80 دولار في أوروبا يوم الجمعة قبيل صدور بيانات الوظائف الأمريكية غير الزراعية (NFP) عند 13:30 بتوقيت غرينتش. يترقب المتداولون البيانات بحثاً عن إشارات حول الخطوات المقبلة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة.
بعد أن جاءت بيانات وظائف القطاع الخاص الصادرة عن ADP لشهر فبراير أعلى من التوقعات، تحوّل تسعير السوق نحو سياسة أكثر استقراراً في يوليو. ويُظهر مؤشر CME FedWatch أن احتمال تثبيت الفائدة في يوليو بلغ 51.7%، ارتفاعاً من 25.3% قبل أسبوع.
توقعات سوق العمل الرئيسية
من المتوقع أن يُظهر تقرير الوظائف غير الزراعية إضافة 59 ألف وظيفة جديدة مقابل 130 ألفاً في يناير. ومن المتوقع أن يبلغ معدل البطالة 4.3%، مع استقرار متوسط الأجور بالساعة عند 3.7% على أساس سنوي.
إذا جاءت الوظائف والأجور قوية، فقد تؤثر توقعات تثبيت الفائدة سلباً على الفضة التي لا تدر عائداً. كما أن التوتر الجيوسياسي في الشرق الأوسط الذي يشمل الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران قد دعم الطلب على الأصول الأكثر أماناً.
كانت الفضة بالقرب من 83.21 دولار وقت كتابة هذا التقرير، مع تمركز المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يوماً حول 84.80 دولار، ومؤشر القوة النسبية لـ14 يوماً ضمن نطاق 40.00–60.00. تقع المقاومة عند 84.80 دولار و90.00 دولار؛ بينما يقع الدعم قرب 82.00 دولار ثم 78.00 دولار، ومع مزيد من الهبوط قد يتجه السعر نحو منتصف نطاق السبعينيات.
سياسة الفيدرالي وخلفية المخاطر
يظل موقف الاحتياطي الفيدرالي أكبر عامل ضاغط على أسعار الفضة، إذ تجاوز احتمال تثبيت الفائدة في يوليو الآن 50%. ونتذكر كيف أبقى الفيدرالي الفائدة ثابتة طوال معظم عام 2025، وأي رقم قوي للوظائف اليوم سيعزز تلك النظرة المتشددة. إذا أظهر التقرير وظائف أعلى بكثير من توقعات 59 ألفاً، فقد نفكر في شراء خيارات بيع (Put) لاستهداف مستوى الدعم عند 78.00 دولار.
ومع ذلك، فإن تصاعد الصراع في الشرق الأوسط يوفر أرضية قوية تحت السعر. وتشير تقارير حديثة إلى أن أقساط التأمين على الشحن العالمي ارتفعت بنسبة 5% خلال الشهر الماضي، كنتيجة مباشرة لهذا التوتر، ما يعزز جاذبية الفضة كملاذ آمن. وهذا يجعل المراكز البيعية المباشرة محفوفة بالمخاطر، ويشير إلى أن بيع خيارات بيع مضمونة نقداً (Cash-secured puts) بسعر تنفيذ أقل من 80.00 دولار قد يكون نهجاً حصيفاً لتحصيل العلاوة.
كما يجب أخذ قوة الطلب الصناعي الأساسي في الحسبان، إذ يعمل كدعم طويل الأجل. فقد أكد تقرير المجلس العالمي للطاقة الشمسية الصادر الشهر الماضي أن التركيبات نمت بنسبة 22% في عام 2025، وهو اتجاه يستهلك الفضة بكثافة. وتعني هذه القوة الأساسية أن أي هبوط ملحوظ في السعر بسبب سياسة الفيدرالي قد يكون فرصة لشراء خيارات شراء (Call) أطول أجلاً بسعر تنفيذ قريب من مقاومة 90.00 دولار.
فنياً، يقع السعر ضمن نطاق، حيث يقدم المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يوماً عند 84.80 دولار إشارة اتجاهية محدودة. هذا الممر المحدد بين أرضية 82.00 دولار ومنطقة المقاومة 90.00 دولار مناسب لاستراتيجية «الكوندور الحديدي» (Iron condor). من خلال بيع فارق خيارات شراء خارج نطاق السعر فوق 90.00 دولار وبيع فارق خيارات بيع خارج نطاق السعر تحت 82.00 دولار، يمكن الاستفادة من تآكل القيمة الزمنية إذا بقي السعر يتحرك ضمن نطاق خلال الأسابيع المقبلة.
