كتاب بيج للاحتياطي الفيدرالي يشير إلى نمو متباين
في الولايات المتحدة، أوضح «كتاب بيج» الصادر عن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قبل اجتماع لجنة السوق المفتوحة (FOMC) في 18 مارس أن النمو كان متبايناً إلى ضعيفاً، وبنبرة مشابهة لسوق العمل. (كتاب بيج تقرير دوري يجمع ملاحظات من مناطق اقتصادية داخل أميركا، وFOMC هي اللجنة التي تحدد سياسة أسعار الفائدة). كما أشار إلى أن بعض الشركات قد تنقل كلفة الرسوم الجمركية إلى المستهلكين، مع التشكيك في قدرة أصحاب الدخل المنخفض على تحمّل ارتفاع الأسعار. ينصب الاهتمام أيضاً على «الائتمان الخاص» في الولايات المتحدة، بما في ذلك ضغوط استرداد الأموال في شركات تطوير الأعمال (BDCs). (الائتمان الخاص يعني قروضاً خارج البنوك والأسواق العامة، وBDCs شركات استثمار تجمع أموال المستثمرين لتمويل شركات صغيرة ومتوسطة). وتشهد بعض شركات BDCs الكبرى المرتبطة بـ«بلو أوول» و«بلاكستون» طلبات سحب كبيرة. وتركّز الأسواق على ما إذا كانت عمليات السحب ستتسارع، وهل ستُفرض قيود أو إيقاف مؤقت، وهل سيجري بيع أصول يصعب بيعها سريعاً لتلبية طلبات السحب. (الأصول غير السائلة: أصول لا يمكن بيعها بسرعة دون خسارة كبيرة).مخاطر السيولة في الائتمان الخاص
نتابع مؤشرات الضغط في سوق الائتمان الخاص الأميركي الذي تجاوز 1.7 تريليون دولار. وتتصاعد المخاوف من طلبات سحب المستثمرين من شركات تطوير الأعمال (BDCs). على سبيل المثال، شهدت بعض صناديق BDC البارزة طلبات سحب تجاوزت الحدود الفصلية المعلنة لعدة فصول متتالية. يمثل ذلك خطراً لحدوث «حدث سيولة» إذا اضطرت BDCs لبيع قروض غير سائلة لتلبية طلبات السحب. (حدث سيولة يعني نقصاً حاداً في النقد يجبر المؤسسات على بيع أصول بسرعة). وقد يؤدي «حدث ائتماني»—مثل تعثرات أو خسائر في القروض—إلى مزيد من الإقبال على الأصول الآمنة، ما قد يعزز الدولار. (حدث ائتماني: تطور سلبي في جودة القروض أو القدرة على السداد). ويمكن للمتعاملين التحوط عبر شراء «عقود خيار بيع» على صناديق مؤشرات (ETFs) المرتبطة ببنوك إقليمية أو ديون عالية العائد. (التحوط: تقليل المخاطر، خيار البيع Put يحقق قيمة عند هبوط السعر، وETF صندوق يتتبع مؤشراً، والديون عالية العائد هي سندات أعلى مخاطرة بعائد أعلى). يرفع تداخل هذه العوامل توتر الأسواق، وهو ما يظهر في صعود مؤشر «فيكس» (VIX) من 14 إلى أكثر من 18 مؤخراً. (VIX مقياس لتوقعات تقلبات سوق الأسهم). وتزيد بيئة «التقلبات الضمنية» المرتفعة—أي التقلب المتوقع المستنتج من أسعار الخيارات—جاذبية استراتيجيات مثل «السترادل» أو «السترنغل» على مؤشرات الأسهم الرئيسية. (السترادل: شراء خياري شراء وبيع بالسعر نفسه، والسترنغل: شراء خياري شراء وبيع بأسعار مختلفة). وتستفيد هذه المراكز من حركة كبيرة في السوق في أي اتجاه. أنشئ حسابك الحقيقي لدى VT Markets و ابدأ التداول الآن.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
