أسعار الطاقة وتوقعات التضخم
يرتبط تأثير ارتفاع أسعار الطاقة على التضخم بمدة استمرار التعطل في مضيق هرمز. ويتوقع فريق الطاقة في رابوبنك استمرار هذا التعطل. يرجّح رابوبنك الآن أن يتراجع تضخم مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة (CPI: مقياس لتغير أسعار سلة من السلع والخدمات التي يشتريها المستهلكون) إلى 2.5%، بدلاً من العودة إلى ما يزيد قليلاً على 2% كما كان متوقعاً سابقاً. ثم يتوقع أن يرتفع التضخم مجدداً إلى 2.75% في الربع الثالث (Q3: الربع الثالث من السنة). يشمل شهر مايو انتخابات محلية في إنجلترا وانتخابات برلمانية في اسكتلندا وويلز. ويذكر رابوبنك أن نتيجة ضعيفة لحزب العمال قد تدفع إلى تحدٍ على قيادة رئيس الوزراء ستارمر، ما قد يضعف الجنيه إلى منتصف العام وما بعده. بالعودة إلى تحليل أوائل 2025، ارتبطت قوة الجنيه أمام اليورو بتراجع الآمال في خفض أسعار الفائدة من بنك إنجلترا. وفي مارس 2026، ما تزال معادلة التضخم مقابل سياسة البنك المركزي المحرك الأهم لهذا الزوج. ولا يزال السوق يحاول تحديد توقيت أول خطوة من بنك إنجلترا.المخاطر السياسية واحتمال كسر النطاق
ثبتت توقعات بقاء التضخم البريطاني مرتفعاً، ما منع الضغوط السعرية من العودة إلى هدف 2%. وتُظهر أحدث بيانات مكتب الإحصاءات الوطنية (ONS: الجهة الرسمية التي تصدر الإحصاءات في المملكة المتحدة) أن مؤشر أسعار المستهلك لا يزال مرتفعاً عند 3.4%، أي أعلى من هدف البنك. ويدعم هذا التضخم المستمر الجنيه لأنه يدفع بنك إنجلترا للإبقاء على سياسة مشددة (سياسة تقييدية: أسعار فائدة مرتفعة لتقليل التضخم). كان التركيز في 2025 على انتخابات مايو المحلية واحتمال تحدٍ للقيادة قد يضعف الإسترليني. ورغم انتهاء هذا الخطر المحدد، يبقى الجنيه حساساً للأخبار السياسية ولارتفاع دين المملكة المتحدة، الذي يقترب حالياً من 100% من الناتج المحلي الإجمالي (GDP: قيمة ما ينتجه الاقتصاد خلال سنة). وأي شكوك حول استقرار المالية العامة (قدرة الحكومة على ضبط العجز والدين) قد تضغط على العملة. كانت رؤية 2025 تشير إلى ارتفاع تدريجي لزوج اليورو/الإسترليني نحو 0.87، لكن الزوج بقي ضمن نطاق أضيق ويتداول حالياً قرب 0.8550. وبالنظر إلى استمرار التضخم في المملكة المتحدة مع بقاء المخاطر السياسية، قد يفكر المتداولون في استخدام «عقود الخيارات» (أداة مالية تمنح الحق في الشراء أو البيع بسعر محدد خلال فترة محددة) للتحوط أو الاستعداد لاحتمال خروج السعر من هذا النطاق. وقد يكون شراء «خيارات شراء» على زوج اليورو/الإسترليني بسعر تنفيذ أعلى من السعر الحالي (Out-of-the-money: خيار لا يكون مجدياً حالياً لأن سعر التنفيذ أقل فائدة من سعر السوق) وسيلة منخفضة التكلفة للاستعداد لأي ضعف محتمل للجنيه لاحقاً خلال العام.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
