العجز وتوقعات السياسات
من المتوقع أن يسجل عجز الحساب الجاري نحو 1.0%–1.2% من الناتج المحلي الإجمالي في السنة المالية 2025-2026. كما يُتوقع أن يتقلص العجز المالي (الفجوة بين إنفاق الحكومة وإيراداتها) إلى نحو 4.3% من الناتج المحلي الإجمالي في السنة المالية 2026-2027 مقارنة بـ4.4% في السنة المالية الحالية. من المرجح أن يتدخل بنك الاحتياطي الهندي للحد من التحركات الحادة بدلاً من السعي إلى تقوية الروبية. ومع امتلاك البلاد احتياطيات كبيرة من النقد الأجنبي (أصول بالعملات الأجنبية لحماية الاستقرار المالي)، قد يستقر USD/INR ضمن نطاق 90–92 على المدى القريب. يُتداول الزوج حالياً قرب الحد الأعلى من هذا النطاق عند حوالي 91.85، في ظل ضغوط مستمرة مع بقاء خام برنت قرب 95 دولاراً للبرميل. ورغم أن هذا أقل من قمم 2025، فإنه لا يزال مرتفعاً بما يكفي لإبقاء الضغط على فاتورة واردات الهند. كما أن تراجع الاعتماد على النفط الروسي منخفض السعر—الذي يمثل الآن أقل بقليل من 30% من الواردات—أبقى الطلب الأساسي على الدولار قوياً.اعتبارات المراكز والتحوط
تظل احتياطيات بنك الاحتياطي الهندي من النقد الأجنبي حاجزاً قوياً، إذ تبلغ حالياً نحو 630 مليار دولار، ما يمنحه قدرة كبيرة على كبح ضعف الروبية المفرط. هذا يشير إلى أن البنك المركزي قد يواصل الدفاع بقوة عن مستوى 92.50. لذلك، فإن المراهنة على اختراق كبير ومستدام لهذا المستوى في المدى القريب تبدو عالية المخاطر. في ضوء ذلك، قد يكون بيع خيارات شراء الدولار/الروبية قصيرة الأجل (عقود تمنح المشتري حق شراء الزوج بسعر محدد مقابل علاوة) بأسعار تنفيذ فوق 92.50 استراتيجية مناسبة لتحصيل العلاوة. كما تراجع التقلب الضمني لمدة شهر (مؤشر يتوقعه السوق لمدى تذبذب السعر مستقبلاً) مقارنة بذروات 2025، لكنه لا يزال مرتفعاً بما يكفي لجعل هذه الصفقات جذابة. في المقابل، ينبغي على المستوردين اعتبار أي تراجع نحو 90.50–91.00 فرصة للتحوط من التزاماتهم المستقبلية بالدولار عبر العقود الآجلة/الصفقات الآجلة (اتفاق لتثبيت سعر الصرف لتسوية لاحقة).
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
