حددت الصين هدفًا للنمو الاقتصادي لعام 2026 عند 4.5%–5% في تقرير سنوي قدّمه رئيس الوزراء لي تشيانغ خلال الجلسة الافتتاحية للمجلس الوطني لنواب الشعب يوم الخميس. وهذا أقل من معدل النمو البالغ 5% الذي تحقق العام الماضي.
وقال التقرير إن الصين ستواصل اتباع سياسة نقدية «متساهلة بشكل معتدل». كما تخطط لدعم تبنّي الذكاء الاصطناعي على نطاق أوسع في الاقتصاد وتعديل ضريبة الاستهلاك.
أولويات السياسة واستقرار الأسواق
قالت الصين إنها ستعمل على استقرار سوق العقارات وكبح ديون الحكومات المحلية. كما تخطط لمنع الاستثمارات غير المنضبطة والمهدِرة التي تقوم بها الحكومات المحلية.
وحدد التقرير هدفًا لتعزيز الاستخدام عبر الحدود لعملة الرنمينبي. كما قال إن الصين تهدف إلى مزيد من الانفتاح في قطاع الخدمات.
في الأسواق، كان زوج AUD/USD يتداول آخر مرة منخفضًا بنسبة 0.07% خلال اليوم عند 0.7070. وقد تعرض للضغط بسبب ضعف بيانات التجارة الأسترالية وتوقعات نمو الصين لعام 2026.
نرى أن خفض الصين لهدف النمو يُعد إشارة واضحة لتوقع انخفاض الطلب على السلع الصناعية. ويأتي ذلك بعد أن أظهرت أسعار خام الحديد بالفعل ضعفًا كبيرًا في الربع الأخير من عام 2025، إذ هبطت بأكثر من 15% بسبب المخاوف بشأن قطاع العقارات.
تداعيات الخيارات والتداول الكلي
إن الهبوط الفوري في الدولار الأسترالي هو نتيجة مباشرة لهذا الخبر، ونتوقع استمرار هذا الاتجاه. وقد كسر زوج AUD/USD الآن بشكل حاسم مستوى الدعم 0.7100 الذي كنا نراقبه. ويُعد شراء خيارات البيع (Put) على الدولار الأسترالي وسيلةً ذات مخاطر مُحددة للتداول على هذا الضعف المتوقع.
بالنسبة لمتداولي الطاقة، فإن توقعات النمو الأدنى هذه تلقي بظلالها على الطلب على النفط الخام. وكان تقرير وكالة الطاقة الدولية الصادر الشهر الماضي قد توقع بالفعل تباطؤ نمو الواردات الصينية مقارنة بالمستويات التي رأيناها في عام 2025. وقد يكون بيع خيارات الشراء (Call) خارج نطاق سعر التنفيذ (Out-of-the-money) على خام برنت أو خام غرب تكساس (WTI) استراتيجيةً حصيفة للاستفادة من احتمال وجود سقف سعري.
إن الالتزام بسياسة نقدية «متساهلة بشكل معتدل»، في حين تبقى البنوك المركزية الغربية الكبرى متشددة، يشير إلى يوان أضعف. هذا التباين يخلق فرصة واضحة في أسواق العملات. ونرى أن شراء خيارات الشراء على زوج USD/CNH هو طريقة جذابة للتموضع تحسبًا لمزيد من انخفاض قيمة الرنمينبي.
داخل الصين، تبدو التوقعات لأسواق الأسهم مختلطة، ما يخلق فرصًا لمتداولي التقلبات. فبينما يمثل هدف النمو الأدنى عامل ضغط، قد يخلق الدعم الموجه لقطاعات مثل الذكاء الاصطناعي رابحين وخاسرين. ونعتقد أن بيع استراتيجيات «السترنغل» (Strangles) على مؤشر هانغ سنغ أو مؤشر FTSE A50، التي تحقق ربحًا إذا ظل المؤشر ضمن نطاق، هو استراتيجية قابلة للتطبيق.
