يشهد اقتصاد سنغافورة زخماً قوياً في النمو، مدعوماً بالنشاط المرتبط بالذكاء الاصطناعي وتضخماً منخفضاً. ومع ذلك، قد تؤدي ارتفاعات أسعار النفط واضطراب سلاسل الإمداد المرتبط بمخاطر الشرق الأوسط إلى زيادة التكاليف على الأسر والشركات الموجهة للتصدير.
وباعتبارها مستورداً للطاقة ومتلقياً للأسعار، قد تواجه سنغافورة تكاليف أعلى للكهرباء ووقود النقل والشحن إذا استمر الاضطراب. وقد تمتد الآثار لتشمل المستهلكين والمصدرين والمصنعين.
التعرّض لتضخم تقوده الطاقة
يُقدَّر أن نحو 7%+ من سلة مؤشر أسعار المستهلك الإجمالي (CPI) يتأثر مباشرة بارتفاع أسعار الطاقة. ويعكس ذلك حصة البنود المرتبطة بشكل وثيق بتكاليف الطاقة.
قد يظل ضغط الأسعار المستوردة محدوداً إذا واصل سعر الصرف الفعّال الاسمي للدولار السنغافوري (SGD) الارتفاع. وقد يتغير ذلك إذا ارتفعت أسعار خام برنت أكثر، ما قد يؤثر في موقف سياسة سلطة النقد في سنغافورة.
يتعامل المصنعون بالفعل مع حدود الطاقة الاستيعابية ومشكلات سلاسل الإمداد. وفي فبراير، تراجع المؤشر الفرعي لتسليمات المورّدين ضمن مؤشر مديري المشتريات لقطاع التصنيع إلى 49.6، وهو أدنى مستوى في نحو عامين منذ أوائل 2024.
تم إنتاج المقال باستخدام أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر.
نهج تداول تقلبات السوق
في ضوء الارتفاع الأخير في خام برنت إلى ما يزيد على 95 دولاراً للبرميل، نرى أن مزاج “العزوف عن المخاطرة” يتشكّل بوضوح رغم قوة نمو سنغافورة الأساسية. هذا التوتر بين متانة الأسس المحلية والتهديدات الجيوسياسية الخارجية يخلق فرصاً في التقلبات. ينبغي لمتداولي المشتقات اتخاذ مراكز تستفيد من اتساع نطاق تحركات الأسعار خلال الأسابيع المقبلة.
نراقب سلطة النقد في سنغافورة عن كثب، إذ إن استمرار قوة الدولار السنغافوري هو العازل الرئيسي أمام التضخم المستورد. ومع ارتفاع التضخم الأساسي الشهر الماضي إلى 3.5% ومع تعرّض أكثر من 7% من سلة أسعار المستهلك مباشرة لتكاليف الطاقة، تتزايد المبررات لاستخدام مقايضات أسعار الفائدة لتسعير موقف أكثر تشدداً من سلطة النقد. وقد يفرض ارتفاع إضافي في النفط على البنك المركزي التحرك قبل اجتماعه المجدول التالي.
يتضح الضغط على المصنعين بالفعل، إذ سجل مؤشر تسليمات المورّدين الشهر الماضي 49.6، وهو مستوى متدنٍ لم نشهده منذ اختناقات سلاسل الإمداد في أوائل 2024. وهذا يشير إلى أن هوامش الشركات لدى الشركات الموجهة للتصدير ستتعرض للضغط بسبب ارتفاع تكاليف الشحن والمدخلات. نوصي بشراء خيارات البيع (Put Options) على مؤشر ستريتس تايمز كتحوط مباشر ضد هذا الضعف المتوقع في السوق الأوسع.
لرهانات أكثر استهدافاً، ننظر إلى الخيارات على أسهم النقل والصناعة الفردية، وهي الأكثر عرضة لارتفاع تكاليف الوقود. ضع في الاعتبار مراكز بيع على مشتقات شركات الطيران واللوجستيات، إذ سترتفع نفقاتها التشغيلية بشكل ملحوظ. ويمكن إقران ذلك بمراكز شراء في عدد محدود من أسهم قطاع الطاقة المحلي التي قد تستفيد من الأسعار الأعلى.
