انخفض زوج اليورو/الدولار الأمريكي (EUR/USD) للجلسة الثالثة وتداول قرب 1.1600 خلال الساعات الأوروبية يوم الأربعاء. وظل منخفضًا بعد صدور قراءات مؤشر مديري المشتريات (PMI) من HCOB لشهر فبراير في ألمانيا ومنطقة اليورو، مع تحوّل التركيز إلى مؤشر ISM لقطاع الخدمات في الولايات المتحدة المقرر صدوره لاحقًا.
ارتفع مؤشر HCOB لقطاع الخدمات في ألمانيا إلى 53.5 في فبراير من 52.4 في يناير، متجاوزًا التوقعات عند 53.4. وارتفع مؤشر مديري المشتريات المركب في ألمانيا بشكل طفيف إلى 53.2 من 53.1.
بيانات منطقة اليورو ورد فعل السوق
ارتفع مؤشر HCOB المركب لمنطقة اليورو إلى 51.9 في فبراير من 51.3 في يناير. كما ارتفع مؤشر HCOB لقطاع الخدمات في منطقة اليورو إلى 51.9 من 51.6، ما يشير إلى نمو أسرع مقارنة ببداية العام.
ضعف الزوج مع بقاء الدولار الأمريكي قويًا وسط تراجع التوقعات بخفض قريب لأسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. وتتوقع الأسواق الآن في الغالب بقاء أسعار الفائدة الأمريكية دون تغيير حتى الصيف.
وأدت أسعار الطاقة الأعلى المرتبطة بتوترات الشرق الأوسط إلى زيادة مخاوف التضخم ودعم الدولار. كما استفادت العملة من طلب الملاذ الآمن مع استمرار الصراع، إلى جانب تحذيرات من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بشأن احتمالية حدوث تغييرات في قيادة إيران.
بالنظر إلى تلك الفترة من عام 2025، رأينا زوج اليورو/الدولار يكافح قرب 1.1600 بسبب قوة الدولار الأمريكي. اليوم، تطورت الحالة، إذ يتداول الزوج الآن عند مستويات أدنى بكثير قرب 1.0850. وقد تحوّل المحرك الأساسي من قوة عامة للدولار إلى تباعد أوضح في توقعات سياسات البنوك المركزية.
تباعد السياسات وتداعيات التداول
في العام الماضي، أظهرت بيانات مؤشر HCOB لشهر فبراير 2025 لمنطقة اليورو نموًا متواضعًا، مع وصول المؤشر المركب إلى 51.9. وعلى النقيض، تُظهر أحدث البيانات أن المؤشر المركب لمنطقة اليورو تراجع إلى 50.5، ما يشير إلى اقتصاد شبه راكد. ومع تراجع تضخم منطقة اليورو الآن إلى 2.5%، فإن هذا الضعف الاقتصادي يعزز وجهة نظرنا بأن البنك المركزي الأوروبي في موقع يتيح له خفض أسعار الفائدة في وقت أقرب من نظيره الأمريكي.
في أوائل 2025، كانت الأسواق تقلص رهاناتها على خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي وسط ارتفاع أسعار الطاقة ومخاوف التضخم. ورغم أن تضخم الولايات المتحدة قد هدأ لاحقًا إلى مستوى أكثر قابلية للإدارة عند 2.8%، فإنه لا يزال مرتفعًا بعناد فوق هدف الفيدرالي البالغ 2%. ويواصل هذا التضخم المستمر تقديم دعمٍ أساسي للدولار الأمريكي، في ظل تمسّك الفيدرالي بموقف أكثر حذرًا تجاه تيسير السياسة.
يشير هذا التباعد المتزايد في السياسات بين بنك مركزي أوروبي ميّال للتيسير واحتياطي فيدرالي متردد إلى استمرار الضغط الهبوطي على زوج اليورو/الدولار. ينبغي على المتداولين النظر في استراتيجيات تستفيد من هذا الاتجاه، مثل شراء خيارات البيع (Put) للتحوط من مزيد من الهبوط أو المضاربة عليه. كما أن التقلبات الضمنية هدأت أيضًا مقارنة بالقمم التي سُجلت خلال ذروة صراع الشرق الأوسط في 2025، ما يجعل استراتيجيات الخيارات أكثر تكلفةً معقولة.
