ظل زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني (USD/JPY) ضمن نطاق ضيق خلال التعاملات الأوروبية المبكرة يوم الثلاثاء. وبقي دون مستويات منتصف 157.00 ودون أعلى مستوى له في أكثر من خمسة أسابيع.
ارتفع الدولار الأمريكي لليوم الثاني على التوالي وبلغ أعلى مستوى له منذ 20 يناير. جاء ذلك عقب تراجع التوقعات بشأن تخفيف أكثر عدوانية من جانب الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، في حين دعمت توترات الشرق الأوسط الطلب على الدولار.
توقعات بنك اليابان وضغوط الين
ذكرت رويترز أن مصادر أفادت بأن التقلبات الجديدة المرتبطة بصراع الشرق الأوسط زادت احتمالات أن يؤجل بنك اليابان رفع الفائدة في مارس. كما عبّرت رئيسة الوزراء اليابانية ساناي تاكاييتشي عن تحفظات بشأن مزيد من تشديد بنك اليابان، ما قلّص الدعم للين.
لا تزال الأسواق تتوقع أن يواصل بنك اليابان تطبيع السياسة. كما أن القلق بشأن احتمال اتخاذ إجراء رسمي للحد من مزيد من ضعف الين قيّد أيضًا مكاسب USD/JPY.
نتذكر جيدًا التحركات العرضية حول مستوى 157 من أوائل عام 2025. في ذلك الوقت، دعمت التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط الدولار، لكن التهديد المستمر بالتدخل أبقى أي اختراقات كبيرة تحت السيطرة. وقد خلق ذلك نطاقًا ضيقًا ومحبِطًا لكثير من المتداولين.
انكسر هذا النمط في أواخر 2025 عندما اختبر الزوج أخيرًا مستوى 160، ما أدى إلى تدخل سريع وحاد من السلطات اليابانية دفعه للهبوط بقوة. هذا التاريخ القريب بالغ الأهمية، لأنه يرسخ خطًا واضحًا في الرمال تدافع عنه الجهات الرسمية. وبالنسبة لنا، يجعل ذلك شراء الزوج الفوري مباشرةً خيارًا ينطوي على مخاطر خلال الأسابيع المقبلة.
تباين السياسات وأفكار التداول
تغيّرت الصورة الأساسية أيضًا منذ العام الماضي، إذ أن بنك اليابان أنهى بالفعل سياسة أسعار الفائدة السلبية في الربع الثالث من 2025. وجاء ذلك استجابةً للتضخم الأساسي الذي، حتى يناير 2026، ظل أعلى من هدف البنك البالغ 2% لمدة 22 شهرًا متتاليًا. لم يعد التركيز على *ما إذا* كان بنك اليابان سيتحرك، بل على موعد مواصلته مسار التطبيع.
على الجانب الآخر، كانت دورة التيسير لدى الاحتياطي الفيدرالي أكثر حذرًا مما توقعه كثيرون بسبب التضخم اللزج في الولايات المتحدة. وجاءت أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر فبراير 2026 عند 3.1%، ما خفّف التوقعات بخفض سريع للفائدة هذا الربيع. هذا التباين في السياسات، رغم أنه يضيق، لا يزال يميل بقوة لصالح الدولار ويُبقي ضغطًا صعوديًا على الزوج.
