تداول زوج USD/CAD على انخفاض قرب 1.3670 في التعاملات الأوروبية المبكرة يوم الخميس، ما أبقى الدولار الكندي مدعومًا فوق 1.3650. وجاءت هذه الحركة عقب تراجع الدولار الأمريكي في ظل حالة عدم اليقين بشأن السياسة الاقتصادية الأمريكية واحتمال زيادات في الرسوم الجمركية.
قال الممثل التجاري الأمريكي جاميسون غرير يوم الأربعاء إن الرئيس دونالد ترامب يخطط لرفع معدل الرسوم الجمركية إلى 15% أو أكثر على العديد من الدول خلال الأيام المقبلة. وتستمر هذه الصلاحية لمدة 150 يومًا ما لم يمددها الكونغرس.
محركات السوق الرئيسية
يمكن لأسعار النفط أن تؤثر على الدولار الكندي لأن كندا مُصدّر كبير للنفط، وغالبًا ما تدعم أسعار الخام الأعلى الدولار الكندي. كما تراقب الأسواق محادثات الولايات المتحدة وإيران بشأن الملف النووي، إذ من المقرر أن يجتمع المسؤولون في جنيف يوم الخميس لجولة ثالثة من المناقشات غير المباشرة.
من المقرر صدور الناتج المحلي الإجمالي لكندا ومؤشر أسعار المنتجين الأمريكي (PPI) يوم الجمعة. وبالنسبة لمؤشر أسعار المنتجين الأمريكي، تشير التوقعات إلى 0.3% على أساس شهري في يناير مقابل 0.5% في ديسمبر، و2.6% على أساس سنوي مقابل 3.0% سابقًا.
تشمل عوامل تحريك الدولار الكندي أسعار الفائدة لدى بنك كندا، وأسعار النفط، والتضخم، والميزان التجاري، والبيانات الاقتصادية العامة، وشهية المخاطرة في الأسواق، والأوضاع الاقتصادية في الولايات المتحدة. وتهدف سياسة التضخم إلى إبقاء التضخم ضمن نطاق 1–3%.
بالنظر إلى الوضع في أوائل عام 2025، شهدنا تراجعًا في الدولار الأمريكي بسبب عدم اليقين حول الرسوم الجمركية التجارية المحتملة. وقد وفّر هذا المناخ خلفية داعمة للدولار الكندي، ما أبقى زوج USD/CAD دون مستوى 1.3700. وفي النهاية تلاشت تلك المخاوف المتعلقة بالرسوم، لكن التركيز انتقل سريعًا إلى بيانات التضخم المستمرة على جانبي الحدود.
توقعات استراتيجية الخيارات
بيانات مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي «الأعلى من المتوقع» التي شهدناها في يناير 2025 حدّدت نبرة بقية ذلك العام، وأجبرت الاحتياطي الفيدرالي على تأجيل أي خفض مخطط لأسعار الفائدة. ومع ذلك، واجهت كندا تحدياتها الخاصة مع التضخم، إذ تُظهر أحدث بيانات هيئة الإحصاء الكندية لشهر يناير 2026 تثبّت معدل التضخم السنوي عند 2.8%. ويُبقي هذا الثبات الضغط على بنك كندا كي لا يبتعد كثيرًا عن مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي.
استمرت المخاطر الجيوسياسية التي ذُكرت في عام 2025 في توفير دعم لأسعار النفط الخام، وهو صادرات رئيسية لكندا. ومع اقتراب أسعار خام غرب تكساس الوسيط (WTI) حاليًا من 85 دولارًا للبرميل، بما يعكس استمرار التوترات في الشرق الأوسط، فإن الدولار الكندي المرتبط بالسلع يمتلك أرضية دعم قوية. وقد ساعد ذلك في الحد من أي صعود كبير لزوج USD/CAD خلال العام الماضي.
في ظل هذه العوامل المتنافسة، ومع بقاء البنكين المركزيين حذرين، قد تكون التقلبات الضمنية في خيارات USD/CAD مُقَيَّمة بأقل من قيمتها. نعتقد أن شراء استراتيجيات الستردل (Straddles) أو السترنغل (Strangles) قد يكون استراتيجية فعّالة خلال الأسابيع المقبلة. إذ يمكن لهذا النهج أن يحقق ربحًا من حركة سعرية كبيرة في أي من الاتجاهين، قد تُحفَّز بتقرير التضخم الرئيسي التالي أو بتحول مفاجئ في أسواق النفط.
بدلًا من ذلك، لمن يتوقعون بقاء الدولار الكندي قويًا، فإن بيع خيارات شراء USD/CAD (Call) مع أسعار تنفيذ فوق 1.3800 يوفّر طريقة لتحصيل العلاوة. تستفيد هذه الاستراتيجية من الرؤية القائلة إن ارتفاع أسعار النفط وسياسة بنك كندا الأكثر تشددًا نسبيًا سيمنعان حدوث اختراق صعودي كبير. إنها مراهنة محسوبة على طبيعة التحرك ضمن نطاق التي شاهدناها مؤخرًا.
