بدأت الأسهم الأمريكية الأسبوع الأخير من التداول لعام 2025 بالقرب من مستويات قياسية، لكنها واجهت تحديات وسط أحجام منخفضة. هذا الأسبوع أقصر بسبب إغلاق يوم العطلة، إذ من المقرر إصدار محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يوم الثلاثاء باعتباره الحدث الرئيسي في جدول البيانات. تبقى المؤشرات الرئيسية، بما في ذلك ستاندارد آند بورز 500، مستقرة مع تراجع التوجه نحو الذكاء الصناعي وضعف قطاع مواد بناء المنازل. شهد مؤشر داو جونز مكاسب طفيفة، لكن انخفضت أسهم شركة نيفيديا بنسبة 1.7%.
على الرغم من انخفاض أحجام التداول في نهاية العام، فإن مؤشر داو جونز يسير على الطريق الصحيح للحفاظ على اتجاه تصاعدي أو مستقر لمدة ثمانية أشهر. ارتفع داو بنسبة تزيد على 14% منذ بداية العام، في حين يقترب SP500 من مكاسب بنسبة 17.5% منذ يناير. يتم مراقبة إصدار محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي عن كثب للحصول على رؤى حول التحولات المحتملة في السياسة. تشير التوقعات الحالية إلى خفضين لنسبة الفائدة بواقع ربع نقطة على مدى العامين المقبلين، مع توقع المزيد من الخفض بحلول سبتمبر 2026. تقدم محاضر اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، التي تنشر بعد ثلاثة أسابيع من القرارات السياسية، دلائل حيوية لتطلعات السوق، مما يؤثر على ردود الفعل في الدولار الأمريكي اعتمادًا على ما إذا كان النغمة متفائلة أو حذرة.
مع قرب المؤشرات لمستويات قياسية ولكن أحجام التداول منخفضة بشكل استثنائي، ننظر إلى الأسابيع القليلة المقبلة بحذر. يتراوح مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو (VIX) حول 12، وهو رقم منخفض لم نشهده منذ الربع الأخير من عام 2024، مما يجعل قيم تأمين الخيارات بأسعار رخيصة نسبياً. هذا يشير إلى أن السوق متهاون، مما يمكن أن يكون علامة تحذير قبل العام الجديد.
محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي غدًا هي الحدث الرئيسي الوحيد في التقويم، مما يشكل نقطة واضحة لاحتمالية التقلب. الأسواق الآجلة تسعر بأكثر من 60% احتمال لخفضين بنسبة الفائدة بحلول سبتمبر 2026، وهو أكثر عدوانية بكثير من توجيه الاحتياطي الفيدرالي الخاص. قد يؤدى فشل المحاضر في الإشارة إلى تحول حذر إلى خسارة بعض مكاسب العام الحالي بسرعة.
نظرًا لهذا الخطر النوعي، نحن نفكر في شراء استراتيجيات شدرات متساوية الأسعار على صناديق الاستثمار الكبرى مثل SPY. تستفيد هذه الإستراتيجية من تحرك سعري كبير في أي اتجاه، متجاوزة الحاجة إلى التخمين الصحيح لرد فعل السوق لنغمة الاحتياطي الفيدرالي. الاعتماد يكون على عودة التقلب إلى السوق الهادئ، وليس على نتيجة توجيهية محددة.
