يتداول زوج اليورو/الين الياباني حول 183.80، مما يعكس انخفاضًا بنسبة 0.25٪. يعود هذا التحرك إلى قوة الين الياباني الناتجة عن إشارات بنك اليابان بخصوص زيادات محتملة أخرى في أسعار الفائدة.
بعد قرار بنك اليابان بزيادة سعر الفائدة من 0.50٪ إلى 0.75٪، ناقش صانعو السياسات الحفاظ على نهج تشديد السياسة، واقترح بعض الأعضاء أن هناك احتمالًا لزيادات أخرى بحلول عام 2026. وفي الوقت نفسه، أبقى البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة دون تغيير، مع التركيز على نهج الاجتماع بالاجتماع بسبب حالة عدم اليقين.
تأثير سياسة البنك المركزي الأوروبي على اليورو
إشارة البنك المركزي الأوروبي إلى استقرار نهج سياسته ساعدت في حماية اليورو من خسائر إضافية. الآن تتوقع السوق أن هناك أقل من 10٪ فرصة لتخفيض سعر الفائدة في فبراير من قبل البنك المركزي الأوروبي.
يوضح الرسم البياني أن الين الياباني اكتسب قوة أمام العديد من العملات الرئيسية، ولا سيما بزيادة بنسبة 0.75٪ أمام الدولار النيوزيلندي. تؤكد هذه البيانات التأثير الأوسع لقرارات السياسة النقدية على تداول العملات. ويتم عرض حركة كل عملة كتغيرات نسبية أمام العملات الأخرى للحصول على رؤى تفصيلية.
مع اقترابنا من الأيام الأخيرة لتداول عام 2025، يعد موقف بنك اليابان المتشدد هو العامل الأكثر أهمية بالنسبة للين الياباني. كانت زيادة سعر الفائدة الأخيرة في ديسمبر إلى 0.75٪، وهي الأعلى خلال أكثر من عقدين، مصحوبة بمحاضر تقترح المزيد من التشديد في عام 2026. تباين السياسة مع البنوك المركزية الأخرى ينبغي أن يواصل دعم قوة الين في العام الجديد.
ندعّم هذا الرأي من خلال النظر في بيانات التضخم الأساسي في اليابان من نوفمبر 2025، التي بلغت 2.8٪، مما يبقيها ثابتة فوق هدف البنك المركزي الياباني البالغ 2٪ لفترة ممتدة. هذا يتناقض بشكل حاد مع الوضع الذي رأيناه في عامي 2023 و2024، مما يمنح البنك المركزي تفويضًا واضحًا للعمل. التحول في السياسة حقيقي، والسوق لا يزال يتكيف مع هذه الحقيقة الجديدة.
استراتيجية خيارات اليورو/الين الياباني
على الجانب الآخر من الزوج، يشير البنك المركزي الأوروبي إلى استقرار السياسة، مما يدعم اليورو ولكنه لا يقدم سببًا قويًا لارتفاعه. أظهرت بيانات مؤشر مديري المشتريات السريعة الأخيرة لمنطقة اليورو أن التصنيع لا يزال في حالة انكماش عند 48.2، بينما استقر التضخم حول 2.4٪، مما يبرر توقف البنك المركزي الأوروبي المعتمد على البيانات. يوفر هذا قاعدة لليورو، لكن الزخم يميل بوضوح لصالح الين.
مع هذا الإعداد، نعتقد أن على المتداولين أن ينظروا في شراء خيارات البيع لليورو/الين الياباني لاستحقاقات يناير وفبراير 2026. تتيح هذه الاستراتيجية الاستفادة من المزيد من التراجع في الزوج مع تحديد الخسائر المحتملة. قد توفر أسعار التنفيذ حول مستويات 182.00 أو 181.50 توازنًا جيدًا بين المخاطر والمكافآت بناءً على السعر الحالي الذي يبلغ 183.80.
من المحتمل أيضًا أن يؤدي التباين في السياسة النقدية للبنوك المركزية إلى زيادة التقلبات الضمنية في الأسابيع المقبلة، خاصة بعد انتهاء فترة السيولة المنخفضة للعطلات. نحن نشهد بالفعل ارتفاع تقلب الشهر الواحد لليورو/الين الياباني من المستويات المنخفضة التي شوهدت في وقت سابق من الربع الرابع لعام 2025. يجعل ارتفاع التقلب الخيارات أكثر تكلفة، لذا فإن إقامة المراكز في وقت أقرب قد يكون مفيدًا.
تاريخياً، تؤدي التحولات الكبيرة في سياسة بنك اليابان، مثل الذي نشهده الآن، إلى فترات طويلة من ارتفاع الين. رأينا لمحات من ذلك عندما أنهى البنك سياسة الفائدة السلبية في وقت مبكر من عام 2024، مما أدى إلى إعادة ترتيب متعددة الأشهر من قبل الصناديق العالمية. يبدو أن دورة رفع سعر الفائدة الحالية هي استمرارية أكثر عدوانية لذلك الانعطاف الأولي.
