انخفض خام غرب تكساس الوسيط (WTI) للجلسة الثانية وتداول قرب 65.90 دولارًا للبرميل خلال ساعات التداول الأوروبية يوم الأربعاء. وجاءت هذه الحركة عقب بيانات المخزونات الأمريكية التي أثارت مخاوف بشأن فائض المعروض، قبيل تقرير إدارة معلومات الطاقة (EIA) المقرر صدوره لاحقًا خلال اليوم.
أفاد معهد البترول الأمريكي (API) بأن مخزونات الخام الأمريكية ارتفعت بمقدار 11.4 مليون برميل في الأسبوع المنتهي في 20 فبراير. وقد عكس ذلك سحبًا في الأسبوع السابق بلغ 0.609 مليون برميل.
مخاطر المعروض والمحادثات النووية
ينصبّ التركيز أيضًا على مخاطر المعروض قبل الجولة الثالثة من المحادثات النووية بين الولايات المتحدة وإيران. وفي خطاب حالة الاتحاد، قال الرئيس دونالد ترامب إنه يفضل الدبلوماسية واتهم إيران بإعادة بناء برنامجها النووي وتطوير صواريخ قادرة على ضرب الولايات المتحدة.
وقال نائب وزير الخارجية الإيراني إن طهران ستفعل «كل ما يلزم» للتوصل إلى اتفاق مع واشنطن. وتتم مراقبة مضيق هرمز، إذ يمر عبره نحو 20% من تدفقات النفط العالمية، وأي تصعيد قد يعطل الإمدادات.
يقيم المتداولون مخاطر الطلب على النفط الناجمة عن إجراءات تجارية أمريكية جديدة. وقد دخلت التعرفة الجمركية العالمية بنسبة 10% التي فرضها ترامب حيز التنفيذ يوم الثلاثاء، مع خطوات جارية لرفعها إلى 15%.
شح المعروض مقابل ضعف الطلب
على جانب المعروض، تبدو الأوضاع أشد شحًا مما كانت عليه قبل عام. فلدينا أوبك+ متمسكة بتخفيضات الإنتاج حتى الربع الثاني، كما تظل المحادثات النووية بين الولايات المتحدة وإيران متوقفة تمامًا، ما يبقي علاوة المخاطر الجيوسياسية في السوق. وأي تصعيد في مضيق هرمز يمكنه بسهولة أن يمحو فائض المعروض الحالي.
تشير هذه الإشارات المتضاربة بين ضعف الطلب وشح المعروض إلى تقلبات ملحوظة خلال الأسابيع المقبلة. هذه البيئة أقل ملاءمة للرهانات الاتجاهية الواضحة وأكثر ملاءمة للاستراتيجيات التي تستفيد من التحركات السعرية الحادة. ينبغي لمتداولي الخيارات النظر في شراء استراتيجيات «سترادل» أو «سترنغل» للاستفادة من هذا الغموض.
يحوم مؤشر تقلبات النفط الخام لدى بورصة شيكاغو للخيارات (OVX) حاليًا حول 38، وهو مستوى مرتفع لكنه أدنى من المستويات القصوى التي شوهدت في أوائل 2022 حين قفز فوق 70. وهذا يشير إلى أن علاوات الخيارات لا تسعّر بعد صدمة كبيرة في المعروض، ما يطرح فرصة محتملة. ونرى في ذلك فرصة لشراء التقلبات قبل أن يفرض حدث جيوسياسي محتمل اتجاهه على السوق.
