قالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن سوزان كولينز إنه سيكون من المناسب الإبقاء على أسعار الفائدة ضمن النطاق الحالي لبعض الوقت. وأضافت أن السياسة تقييدية بشكل طفيف وقد تكون قريبة من المستوى المحايد، وأن على الاحتياطي الفيدرالي أن يتحلى بالصبر ويتصرف بتأنٍ.
وقالت كولينز إنها تراقب ما إذا كانت الإنتاجية المرتفعة تساعد عملية خفض التضخم. وأضافت أن الذكاء الاصطناعي يعزز العمل حتى الآن، بدلًا من إحلال العمال.
الآثار المترتبة على تقلبات أسعار الفائدة
قالت إن معدل البطالة منخفض وإن نمو الوظائف قد يكون أقل بسبب الإنتاجية وحالة عدم اليقين. وأضافت أن سوق العمل شهد تراجعًا في العام الماضي، وأن بيانات الوظائف الأخيرة كانت مشجعة، مع قدر أكبر من الاستقرار إلى جانب الهشاشة.
وقالت كولينز إن حكمًا يتعلق بالرسوم الجمركية يضيف بعض الاحتمالات لاستمرار التضخم، لكن آخر أخبار الرسوم لم تغيّر توقعاتها كثيرًا. وتتمثل رؤيتها الأساسية في أن التضخم ينبغي أن ينخفض لاحقًا هذا العام، وهي تسعى إلى مزيد من الثقة بأن مسار خفض التضخم قد استؤنف.
في وقت كتابة هذا التقرير، كان مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) عند نحو 97.88، مرتفعًا بنسبة 0.14% خلال اليوم. يستهدف الاحتياطي الفيدرالي تضخمًا عند 2% ويعقد ثمانية اجتماعات للسياسة سنويًا، مع حضور 12 مسؤولًا لاجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC).
الآثار المترتبة على الدولار الأمريكي
لا يزال سوق العمل مصدرًا للاستقرار، حيث أظهرت أحدث بيانات يناير 2026 إضافة واعدة قدرها 210,000 وظيفة. ونتذكر كيف شهد سوق العمل تراجعًا خلال 2025 لكنه لم يصبح ضعيفًا حقًا، وهذه القوة تمنحنا مساحة للإبقاء على الاستقرار. ولا يزال معدل البطالة الإجمالي منخفضًا عند 3.6%، ما يزيل أي ضغط فوري لتيسير السياسة.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يشير ذلك إلى فترة من التقلبات المنخفضة على المدى القريب في أسعار الفائدة. وتوحي هذه البيئة بأن بيع علاوة الخيارات على منتجات أسعار الفائدة قد يكون ملائمًا، إذ إن احتياطيًا فيدراليًا متحليًا بالصبر يقلل من احتمال حدوث تغييرات مفاجئة تحرك الأسواق. وقد انكمش التقلب الضمني في سوق السندات بالفعل، بما يعكس هذا التوقع لنهج ثابت.
من المرجح أن يبقي هذا الموقف السياسي الدولار الأمريكي قويًا، إذ يتداول حاليًا قرب 97.88. ومع النظر إلى سياستنا على أنها تقييدية بشكل طفيف بينما قد تتجه اقتصادات عالمية أخرى نحو التيسير، يظل الدولار جذابًا. لذلك، يمكن النظر في استراتيجيات الخيارات التي تستفيد من دولار مستقر أو في مسار ارتفاع تدريجي، مثل فروق شراء الصعود (Bull Call Spreads) على مؤشر DXY.
