ارتفعت مخزونات النفط الخام الأسبوعية في الولايات المتحدة بمقدار 11.4 مليون برميل في الأسبوع المنتهي في 20 فبراير. ويأتي ذلك بعد ارتفاع قدره -0.609 مليون برميل في الأسبوع السابق.
تأتي البيانات من التقرير الأسبوعي لمعهد البترول الأمريكي. وهي تُظهر أن التغير الأخير كان أعلى من الرقم المُعلن عنه سابقًا.
زيادة مخزون النفط الخام تشير إلى فائض في المعروض
لقد شهدنا زيادة ضخمة في مخزونات النفط الخام، لتصل إلى 11.4 مليون برميل الأسبوع الماضي. وهذا يمثل انعكاسًا حادًا مقارنة بالسحب البسيط الذي رأيناه سابقًا، ويشير إلى فائض كبير في المعروض في السوق. ومن المرجح أن تكون ردة الفعل الفورية سلبية، ما قد يدفع أسعار النفط إلى الانخفاض.
تحدث هذه الزيادة في المخزون في وقت انخفضت فيه معدلات تشغيل المصافي الأمريكية إلى نحو 86% بسبب أعمال الصيانة الموسمية. وفي الوقت نفسه، لا يزال الإنتاج المحلي قويًا، إذ يحوم قرب مستوى قياسي يبلغ 13.3 مليون برميل يوميًا وفقًا لأحدث البيانات الحكومية. هذا المزيج من انخفاض المعالجة وارتفاع الإنتاج هو ما يتسبب في تراكم المخزونات بهذه السرعة.
ينبغي أن ننظر في شراء خيارات البيع (Put) على خام غرب تكساس الوسيط (WTI) أو بيع عقود الشهر الأمامي الآجلة للاستفادة من الانخفاضات المتوقعة في الأسعار. وقد تكون إستراتيجية فروق البيع الهابطة (Bear Put Spreads) لاستحقاقات مارس وأبريل وسيلة فعّالة من حيث التكلفة للتعبير عن هذه النظرة السلبية. تتيح لنا هذه الإستراتيجية تحقيق ربح من تراجعٍ معتدل في الأسعار مع الحد من التكلفة المسبقة.
لقد رأينا نمطًا مشابهًا من زيادات مفاجئة في المخزونات في ربيع عام 2025 عندما كانت المصافي بطيئة في العودة للعمل بعد عمليات التوقف للصيانة. في ذلك الوقت، انخفضت أسعار الخام للشهر الأمامي بأكثر من 8% خلال الأسبوعين التاليين قبل أن يبدأ الطلب بالتعافي. يشير ذلك السابقة التاريخية إلى أن هذا الضعف الحالي قد يستمر لعدة أسابيع.
ستتجه الأنظار الآن إلى التقرير الرسمي لإدارة معلومات الطاقة (EIA) لتأكيد حجم هذه الزيادة؛ وأي رقم كبير مماثل سيُسرّع من موجة البيع. كما نراقب تحول هيكل السوق بشكل أعمق إلى حالة الكونتانغو، حيث تتداول العقود الأبعد استحقاقًا بعلاوة مقارنة بعقد الشهر الأمامي. وهذا يدل على أن السوق مُزوّد بشكل جيد ويؤكد أكثر النظرة السلبية.
