أظهرت أسواق الأسهم الآسيوية قوة، حيث تفوقت المؤشرات المُركّزة على أشباه الموصلات في كوريا الجنوبية وتايوان. ويأتي ذلك في وقت يظل فيه اهتمام السوق منصبًّا على الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، كما أن المصدّرين الآسيويين يحققون أداءً جيدًا.
كانت بيانات الصادرات في كوريا الجنوبية في أوائل فبراير قوية. وإلى جانب الإجراءات الهادفة إلى إعادة عائدات العملات الأجنبية المرتبطة بالصادرات إلى الداخل، دعم ذلك التوقعات بتعافي الوون.
قوة الوون مدعومة بالصادرات
تتوقع ING أن ينخفض زوج الدولار الأمريكي/الوون الكوري (USD/KRW) إلى 1425 بحلول نهاية مارس. وترتبط هذه الحركة بأداء الصادرات وخطوات السياسات المصممة لتشجيع عودة رؤوس الأموال وعائدات العملات الأجنبية محليًا.
ظلت الأسهم الأمريكية تتحرك ضمن نطاق ضيق، حيث تحرك مؤشر S&P 500 بين 6775 و7000 منذ بداية العام. وتُذكر نتائج إنفيديا المرتقبة على أنها محور محتمل لاهتمام السوق على المدى القريب.
تم إنتاج المقال باستخدام أداة ذكاء اصطناعي ومراجعته من قبل محرر.
بالنظر إلى التحليل من أوائل عام 2025، كانت القناعة أن طفرة أشباه الموصلات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي ستدعم الأسواق الكورية والوون. وقد استند ذلك إلى بيانات صادرات قوية في ذلك الوقت، وهو اتجاه استمر إلى حد كبير حتى هذا العام. فعلى سبيل المثال، حافظت صادرات أشباه الموصلات على نمو سنوي من رقمين خلال معظم الأشهر الاثني عشر الماضية، مما يؤكد القوة الأساسية التي رصدناها.
تمركز المشتقات لوون أقوى
دعت تلك التوقعات إلى هبوط USD/KRW إلى 1425، ومع تداول الزوج حاليًا قرب 1395، كانت الرؤية الاتجاهية لوون أقوى صحيحة. ولا تزال المحركات الرئيسية قائمة، كما أن إصلاحات حوكمة الشركات الكورية، المعروفة باسم “برنامج رفع قيمة الشركات”، تشجع أيضًا بقاء رؤوس الأموال داخل البلاد. ومع هذا الزخم، يبدو أن مسار المقاومة الأقل لزوج العملات هو الهبوط.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، تشير هذه النظرة إلى التمركز لمزيد من الانخفاضات في سعر صرف USD/KRW. ويمكن القيام بذلك عبر شراء خيارات البيع (Put) على الزوج، والتي تحقق ربحًا مع انخفاض السعر دون سعر تنفيذ محدد. وبدلاً من ذلك، يمكن استخدام إستراتيجية فرق البيع الهابط (Bearish Put Spread) لخفض التكلفة المبدئية للصفقة مع الاستفادة في الوقت نفسه من قوة معتدلة إضافية للوون.
ترتكز هذه الإستراتيجية على الطلب العالمي المستمر على التكنولوجيا المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، ما يعود بالنفع مباشرة على كبار المصدّرين الكوريين. وقد رأينا مؤشر KOSPI يحقق مكاسب بأكثر من 7% منذ بداية هذا العام، مما يؤكد المعنويات الإيجابية المحيطة بسوق الأسهم. ومن شأن هذه القوة المستمرة أن تواصل دعم الوون مقابل الدولار خلال الأسابيع المقبلة.
ومع ذلك، ينبغي على المتداولين أن يظلوا على دراية بالتقلبات المحتملة الناجمة عن عوامل خارجية، مثل بيانات التضخم الأمريكية المرتقبة. يوفر شراء الخيارات طريقة ذات مخاطرة محددة للمشاركة في الارتفاع المتوقع للوون مع الحماية من أي انعكاس مفاجئ. كما أن انخفاض التقلب الضمني الحالي في الزوج، الذي تراوح حول 7-8%، يجعل علاوات الخيارات منخفضة نسبيًا لأغراض التحوط أو المضاربة.
