قالت شركة تي دي سيكيوريتيز إن الأسواق تركز على خطاب حالة الاتحاد للرئيس ترامب عند الساعة 9 مساءً بتوقيت الساحل الشرقي، وعلى سلسلة من المتحدثين من مجلس الاحتياطي الفيدرالي. والمتحدثون المدرجون هم جولسبي وبوستيك ووالر وكوك وباركين وكولينز.
وقالت البنك إن التداول قد يكون متقلباً قبل الخطاب، مع تركيز الانتباه على الاقتصاد والتوترات مع إيران وحكمٍ للمحكمة العليا بشأن قانونية قانون الصلاحيات الاقتصادية الطارئة الدولية (IEEPA). كما أشار إلى مزاد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين والمقرر بعد ظهر اليوم.
ثقة المستهلك تحت المجهر
تتوقع تي دي سيكيوريتيز أن يأتي مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن مجلس المؤتمرات عند 85.5، دون إجماع التوقعات البالغ 87.0. ويأتي ذلك بعد تراجعه إلى 84.5 في يناير.
وقالت إن بيانات Morning Consult لا تُظهر تحسناً واضحاً في المعنويات في بداية فبراير. كما أشارت إلى تحركات الأسهم المتقلبة وارتفاع أسعار البنزين في النصف الأول من الشهر.
محور اهتمام آخر هو «الفارق العمالي»، الذي قالت إنه أظهر توقعات أضعف للعثور على وظائف، بما يتماشى مع بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك. وأضافت أن التوظيف ظل ضعيفاً رغم الاستقرار الأخير في سوق العمل.
التموضع والتقلبات
نتذكر تقلبات السوق في عام 2025، عندما كانت الأحداث السياسية كثيراً ما تُحدث تقلبات قصيرة الأجل قبل صدور البيانات الاقتصادية الرئيسية. وعلى الرغم من اختلاف الدوافع السياسية الآن، فإن السوق يتسم بالحذر بالمثل وهو يحدد تموضعه قبيل أحداث المخاطر الرئيسية لهذا الأسبوع. ومن المقرر أن يتحدث عدد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، بمن فيهم نائب الرئيس جيفرسون والمحافظ والر.
نتوقع قراءة أضعف من الإجماع لثقة المستهلك في فبراير بعد أن هبطت بقوة إلى 101.5 في يناير من ذروتها في أواخر 2025. وقد شهد مؤشر S&P 500 تراجعاً بنسبة 4% في الأسابيع الأخيرة، وهو ما يضغط غالباً على معنويات الأسر. علاوة على ذلك، تُظهر بيانات إدارة معلومات الطاقة (EIA) أن متوسط أسعار البنزين على المستوى الوطني ارتفع إلى 3.45 دولار للغالون، وهو عامل معاكس آخر للمستهلكين.
سيكون سوق العمل مكوّناً بالغ الأهمية في التقرير، ولا سيما «الفارق العمالي» بين كون الوظائف متوافرة بكثرة مقابل صعوبة الحصول عليها. وأظهرت أحدث بيانات JOLTS أن فرص العمل الشاغرة انخفضت لثلاثة أشهر متتالية، في إشارة إلى تباطؤ الطلب على العمالة. هذا الاتجاه المتباطئ في التوظيف، الذي رأيناه يتشكل في أواخر 2025، يبقي الضغط على الاحتياطي الفيدرالي نحو ميلٍ أكثر تيسيراً.
مع هذه الخلفية، ينبغي على المتداولين أن يأخذوا في الاعتبار التموضع لاحتمال هبوط في الأسهم الأمريكية وضعف الدولار. يمكن أن يوفر شراء عقود خيارات البيع (Puts) على صناديق المؤشرات المتداولة SPY أو QQQ تحوطاً ضد مفاجأة سلبية في الثقة. وبالنسبة لمتداولي العملات، قد تكون استراتيجيات الخيارات التي تراهن على انخفاض مؤشر الدولار (DXY)، مثل شراء خيارات البيع أو إنشاء فروق بيع (Put Spreads)، مناسبة في هذا التوقيت.
كما نتوقع ارتفاعاً في التقلب الضمني قبيل صدور البيانات وخطب مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي. ويشير ذلك إلى أن شراء خيارات شراء على مؤشر VIX أو إنشاء استراتيجيات سترادل طويلة على المؤشرات الرئيسية قد يكون مربحاً إذا تفاعل السوق بعنف. تستفيد هذه المراكز من حركة سعرية كبيرة في أي من الاتجاهين، مستفيدةً من حالة عدم اليقين الحالية.
