استقرت عقود داو جونز الآجلة قرب 48,870 خلال ساعات التداول الأوروبية يوم الثلاثاء. وكانت عقود S&P 500 وNasdaq 100 الآجلة قرب 6,850 و24,780 قبل افتتاح السوق الأمريكية.
استقرت عقود الأسهم الأمريكية الآجلة بعد تراجعات يوم الاثنين في وول ستريت. هبط داو جونز بنسبة 1.66%، وتراجع S&P 500 بنسبة 1.04%، وانخفض Nasdaq 100 بنسبة 1.13%.
اضطراب الذكاء الاصطناعي يدفع التقلبات
قادت أسهم البرمجيات والمدفوعات موجة الهبوط وسط مخاوف بشأن الاضطراب المدفوع بالذكاء الاصطناعي. هبط سهم IBM بنسبة 13.1% بعد أن أطلقت Anthropic أدوات ترميز جديدة، وتراجع American Express بنسبة 7.2% بعد أبحاث حول خسائر الوظائف المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
تترقب الأسواق نتائج أرباح تصدر لاحقًا هذا الأسبوع من Home Depot وNvidia وSalesforce وSnowflake. وقد ابتعد المتداولون عن الأصول الأكثر حساسية للمخاطر مع تزايد حالة عدم اليقين بشأن سياسة التجارة الأمريكية.
تدرس إدارة ترامب فرض رسوم جمركية للأمن القومي بموجب المادة 232 من قانون توسيع التجارة لعام 1962، وذلك بعد حكم للمحكمة العليا الأسبوع الماضي ألغى بعض الرسوم المفروضة في الولاية الثانية. وقالت وول ستريت جورنال إن هذه الرسوم ستكون منفصلة عن تعرفة عالمية بنسبة 15% أُعلن عنها يوم السبت.
أشار الاتحاد الأوروبي إلى أنه قد يوقف التصديق على اتفاقه التجاري مع الولايات المتحدة. وقد لا يمدد الكونغرس الرسوم الجديدة إلى ما بعد نافذة 150 يومًا، كما أجّلت الهند والولايات المتحدة اجتماعًا لمدة ثلاثة أيام بشأن اتفاق تجاري مؤقت.
عدم اليقين التجاري يشكّل التمركز
نرى عقود الأسهم الأمريكية الآجلة تجد قدرًا من الاستقرار بعد موجة بيع حادة يوم الاثنين. السوق متوتر بعد أن أدت التطورات السريعة في الذكاء الاصطناعي إلى هبوط بنسبة 1.66% في داو جونز. ومع قفزة مؤشر VIX، وهو مقياس رئيسي لخوف السوق، بأكثر من 15% أمس إلى 19.5، ينبغي أن نتوقع استمرار التذبذب.
الانخفاض الحاد في أسهم مثل IBM وAmerican Express يبرز حساسية جديدة في السوق تجاه اضطراب الذكاء الاصطناعي. هذا يجعل المشتقات على صناديق المؤشرات المتداولة للتكنولوجيا والقطاع المالي نشطة جدًا مع تمركز المتداولين على تقلبات أكبر. ستكون أرباح Nvidia وSalesforce المقبلة اختبارات حاسمة لمرونة قطاع التكنولوجيا.
يرجّح تقرير جديد لمكتب إحصاءات العمل أن الذكاء الاصطناعي قد يؤتمت ما يقارب 25% من المهام في القطاعات الأكثر تعرضًا خلال خمس سنوات، ما يضفي مصداقية على هذه المخاوف في السوق. ويمكن رؤية ذلك في سوق الخيارات، حيث ارتفعت تكلفة التحوط ضد هبوط صندوق Financial Select Sector SPDR Fund (XLF) إلى أعلى مستوى لها في ستة أشهر. وهذا يشير إلى أن المتداولين يشترون الحماية بشكل نشط.
الخطر الأكبر الذي نتابعه هو تصاعد عدم اليقين التجاري من البيت الأبيض. إن النظر في فرض رسوم جديدة بموجب المادة 232 يضيف عنصرًا كبيرًا غير قابل للتنبؤ لسلاسل الإمداد العالمية. وهذا يدفع إلى دوران واضح بعيدًا عن الأسهم الدورية نحو مراكز أكثر دفاعية.
بالنظر إلى فترة 2018-2019 من منظور عام 2025، نتذكر كيف أن رسومًا مشابهة بموجب المادة 232 على المعادن تسببت في تراجعات كبيرة لأسهم القطاعين الصناعي والسيارات. في ذلك الوقت، شهد داو عدة هبوطات يومية تجاوزت 2% مباشرة بعد أخبار الرسوم. ينبغي أن نستعد لتكرار هذا النمط إذا تم تأكيد الإجراءات الجديدة.
الردود المتحفظة من الاتحاد الأوروبي والهند تشير إلى أن هذا النزاع التجاري قد يتسع بسرعة. هذا الغموض العالمي يعزز الدولار الأمريكي، مع صعود مؤشر الدولار (DXY) إلى أعلى مستوى في ثلاثة أسابيع عند 105.2. ويمكننا استخدام العقود الآجلة أو الخيارات على العملات للتداول على تدفق الملاذ الآمن هذا.
