سجّل زوج NZD/USD مكاسب طفيفة في التعاملات الأوروبية المبكرة يوم الثلاثاء بعد أن فشل قرب مستوى 0.6000 في اليوم السابق. وتداول حول 0.5960–0.5965، مرتفعًا بنسبة 0.10%، في ظل دولار أمريكي أكثر قوة أبقى الأسعار دون 0.6000.
قدّمت تصريحات محافظة بنك الاحتياطي النيوزيلندي آنا بريمان بشأن تشديدٍ مبكر في ظل ظروف أقوى، إلى جانب استقرار أسواق الأسهم، دعمًا للدولار النيوزيلندي. ومع ذلك، أبقى بنك الاحتياطي النيوزيلندي سعر الفائدة الرسمي عند 2.25% في فبراير وحافظ على موقف تيسيري، مع توقع عودة التضخم إلى المستوى المستهدف خلال العام المقبل.
محركات السوق وإشارات السياسة
دفعت تسعيرات السوق التوقيت المرجّح لرفع الفائدة إلى أواخر عام 2026، ما حدّ من الطلب على الدولار النيوزيلندي. كما أن مخاوف التجارة وقوة الدولار الأمريكي بشكل متواضع كبحت مكاسب NZD/USD.
أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن رسم عالمي جديد بنسبة 15% بعد حكمٍ من المحكمة العليا ضد تعريفاته الأوسع يوم الجمعة الماضي. ودعمت مخاوف الردّ بالمثل وسلاسل الإمداد والمخاطر الجيوسياسية دور الدولار الأمريكي كملاذ آمن.
أظهرت محاضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفدرالية لشهر يناير أن عدة مسؤولين لا يرون حاجة لمزيد من التيسير حتى يتضح تقدم مسار خفض التضخم، بينما لا تزال الأسواق تسعّر ثلاثة تخفيضات بمقدار 25 نقطة أساس هذا العام. ويتجه الاهتمام إلى ثقة المستهلك الأمريكي ومؤشر ريتشموند الصناعي، إضافةً إلى خطابات مسؤولي الفدرالي ومعنويات المخاطرة.
بالنظر إلى بداية عام 2025، رأينا أن زوج NZD/USD كان يعاني تحت مستوى 0.6000 وسط بيئةٍ مختلفة للغاية لأسعار الفائدة. كان بنك الاحتياطي النيوزيلندي يُبقي سعر الفائدة الرسمي عند 2.25% فقط، وكان إجماع السوق آنذاك أن رفع الفائدة احتمال بعيد لأواخر 2026. هذا الموقف التيسيري، إلى جانب اضطرابات التجارة الأمريكية، أبقى ضغطًا واضحًا على الدولار النيوزيلندي.
كيف تغيّرت الخلفية في 2026
الوضع اليوم، في 24 فبراير 2026، تغيّر جذريًا عمّا كان متوقعًا قبل عام. اضطر بنك الاحتياطي النيوزيلندي للتحرك مبكرًا بكثير، وأصبح سعر الفائدة الرسمي الآن عند 5.50% بعد دورة رفع قوية لمكافحة تضخمٍ عنيد، سُجل آخره عند 3.8% في الربع الرابع من 2025. هذا التباين في السياسة ساعد على رفع NZD/USD، الذي يتداول حاليًا قرب مستوى 0.6150.
على الجانب الأمريكي، لم تتحقق بالكامل التخفيضات المتعددة للفائدة التي كان المتداولون يسعّرونها في بداية 2025، إذ أثبت التضخم الأمريكي أيضًا أنه مستمر، وسُجل مؤخرًا عند 3.1% لشهر يناير 2026. ويبلغ معدل الأموال الفدرالية الآن 4.75%–5.00%، ما يقلّص فارق أسعار الفائدة ويضع سقفًا أمام مكاسب كبيرة إضافية للدولار النيوزيلندي. هذه الحقيقة تمثل تباينًا حادًا مقارنة بتوقعات التيسير الكبير في السياسة التي شهدناها العام الماضي.
تبقى العوامل الخارجية المؤثرة على الدولار النيوزيلندي مختلطة، ما يزيد من حالة عدم اليقين. ففي حين أظهرت أسعار الألبان بعض القوة مؤخرًا، مع ارتفاع مؤشر أسعار منصة Global Dairy Trade بنسبة 2.8% في أحدث مزاد، فإن المخاوف المستمرة بشأن ضعف طلب المستهلكين في الصين تواصل تشكيل عامل ضغط معاكس. وهذا يخلق صورة متضاربة لاقتصاد نيوزيلندا المعتمد على الصادرات.
بالنسبة لمن يتوقعون بقاء العملة ضمن نطاق عرضي بين الدعم القوي قرب 0.6050 والمقاومة عند 0.6250، قد يكون بيع علاوة الخيارات جذابًا. فقد يحقق “السترنغل” القصير، الذي يتضمن بيع خيار شراء خارج نطاق السعر وخيار بيع خارج نطاق السعر، دخلًا طالما ظل NZD/USD ضمن ذلك النطاق المتوقع. ومع ذلك، تحمل هذه الاستراتيجية مخاطر كبيرة إذا حدث اختراق للنطاق.
