قال مايكل بلومب، رئيس التحليل الاقتصادي في بنك الاحتياطي الأسترالي، إن البنك سيواصل استخدام بيانات تضخم مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الفصلية لأغراض التنبؤ. وقال إن البنك يستخدم أيضاً مؤشر أسعار المستهلك الشهري لتقييم مقاييس التضخم الأساسي.
لا يزال بنك الاحتياطي الأسترالي يركز على المتوسط المُهذَّب الفصلي (Trimmed Mean)، ومن المتوقع أن يكون أي ابتعاد عنه بعيداً نسبياً. ويهدف البنك إلى تحديد مقاييس التضخم الأساسي المستخرجة من البيانات الشهرية التي سيستخدمها إذا لم يعد مؤشر أسعار المستهلك الفصلي هو المرجع الرئيسي.
يظل مؤشر أسعار المستهلك الفصلي المحفّز الرئيسي للسوق
قال بلومب إن بنك الاحتياطي الأسترالي سيجري مشاورات واسعة ويشرح طريقة تفكيره قبل اتخاذ أي قرارات. وقال أيضاً إن جزءاً كبيراً من ارتفاع التضخم خاص بقطاعات معينة، ومن المتوقع أن تخف ضغوط الأسعار في الفصول القادمة.
وأضاف أن أوضاع سوق العمل تسهم في ارتفاع التضخم. وفي وقت كتابة هذا التقرير، كان زوج AUD/USD منخفضاً بنسبة 0.38% خلال اليوم عند 0.7055.
نظراً للتركيز الواضح على بيانات مؤشر أسعار المستهلك الفصلية، ينبغي أن نتوقع أن تتجمع أكبر تقلبات السوق حول هذه الإصدارات. وسيكون التاريخ التالي المهم للمتداولين هو إعلان مؤشر أسعار المستهلك للربع الأول 2026 في أواخر أبريل، ما يجعل الأسابيع الفاصلة فترة لإعادة التموضع. وأي مشتقات تنتهي قبل ذلك من المرجح أن تتداول وفق ملف تقلبات مختلف عن تلك التي تنتهي بعد نشر البيانات.
نرى أن التضخم الأساسي يُراقَب على أساس شهري، وهو ما يمكن أن يخلق فرص تداول أصغر. وقد أظهر أحدث مؤشر شهري لأسعار المستهلك لشهر يناير 2026 تراجعاً طفيفاً إلى 3.2% على أساس سنوي، ما يعزز الرأي بأن ضغوط الأسعار بدأت بالفعل في الانحسار. ويدعم هذا الاتجاه استراتيجيات تراهن على انخفاض أسعار الفائدة أو ضعف الدولار الأسترالي على المدى القصير.
هيكلة التداول حول حدث مؤشر أسعار المستهلك في أواخر أبريل
يشير توقع تباطؤ التضخم إلى أن الخطوة التالية لبنك الاحتياطي الأسترالي ترجّح أن تكون خفضاً للفائدة أكثر من رفعها، ما يضغط على زوج AUD/USD الذي يتداول بالفعل قرب 0.7055. وتُعد هذه البيئة ملائمة لشراء خيارات بيع على الدولار الأسترالي (AUD put options) أو إنشاء فروق ائتمان هبوطية للاستفادة من مزيد من الهبوط أو حركة ضمن نطاق. وبالنظر إلى الماضي، يمثل هذا تحولاً كبيراً عن الموقف المتشدد الذي شهدناه خلال معظم عام 2025.
ومع ذلك، فإن الإشارة إلى ضغط سوق العمل تضيف قدراً من الحذر إلى هذه النظرة. لا يزال معدل البطالة في أستراليا منخفضاً، مستقراً عند 4.0% في أحدث إصدار، ما قد يُبقي نمو الأجور وتضخم الخدمات مستمرَّين. ويعني هذا الخطر أن الرهانات الهبوطية المفرطة في العدوانية قد تكون عرضة لأي قوة مفاجئة في بيانات الوظائف المقبلة.
لذلك، تتمثل الاستراتيجية الأساسية في هيكلة الصفقات حول إصدار مؤشر أسعار المستهلك في أواخر أبريل. ينبغي أن نفكر في شراء التقلبات عبر أدوات مثل استراتيجيات سترادل (straddles)، إذ من المرجح أن يرتفع التقلب الضمني على الدولار الأسترالي بشكل ملحوظ مع الاقتراب من ذلك الحدث. وتوفر الفترة الهادئة الحالية فرصة للدخول في مثل هذه المراكز بتكلفة أقل نسبياً.
