انخفض زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري (USD/CHF) إلى نحو 0.7725 في التعاملات الأوروبية المبكرة يوم الاثنين، متراجعًا دون 0.7750 مع تعزز الفرنك السويسري. وجاءت هذه الحركة مع تراجع الدولار الأمريكي وسط حالة من عدم اليقين بشأن سياسة الرسوم الجمركية الأمريكية.
يوم الجمعة، أبطلت المحكمة العليا الأمريكية الرسوم الجمركية المتبادلة التي فرضها الرئيس دونالد ترامب. ثم أعلن ترامب خططًا لفرض تعرفة عالمية جديدة بنسبة 15% على الواردات، ما أثار مخاوف من صراع تجاري جديد.
طلب الملاذ الآمن يرفع الفرنك السويسري
ينصبّ الاهتمام أيضًا على تصاعد التوتر بين الولايات المتحدة وإيران، وهو ما دعم الطلب على الفرنك السويسري بوصفه عملة ملاذ آمن. وذكرت صحيفة نيويورك تايمز يوم الأحد أن ترامب يدرس تنفيذ ضربات جوية محدودة ضد إيران.
وقال ترامب إن هجومًا أكبر قد يُنظر فيه خلال الأشهر المقبلة إذا فشلت الدبلوماسية أو أي إجراء أولي في دفع إيران للتخلي عن برنامجها النووي. ومن المقرر أن تعقد الولايات المتحدة وإيران محادثاتهما المقبلة في جنيف يوم الخميس.
كما يستعد المتداولون لتقرير مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي لشهر يناير يوم الجمعة. وقد تؤدي قراءة أعلى من المتوقع إلى خفض توقعات خفض أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي ودعم الدولار الأمريكي.
عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية وتقلبات السوق
إن حالة عدم اليقين المحيطة بالرسوم الجمركية العالمية تخلق بيئة مألوفة لتعزز الفرنك السويسري مقابل الدولار الأمريكي. نرى مزاجًا نفوريًا من المخاطر يسيطر على الأسواق، على غرار ما شهدناه خلال النزاعات التجارية في السنوات التي سبقت عام 2025. وتشير هذه الخلفية إلى أن على المتداولين الاستعداد لمزيد من الضغوط الهبوطية على زوج USD/CHF.
يدفع هذا النوع من البيئة التقلبات الضمنية إلى الارتفاع، ما يجعل استراتيجيات الخيارات ذات أهمية خاصة. ومع ارتفاع مؤشر VIX، وهو مقياس لخوف السوق، مؤخرًا إلى 21 بعد أن كان عند مستوى منخفض بلغ 18، قد يوفر شراء خيارات البيع (Put) على USD/CHF وسيلة مباشرة للاستفادة من الانخفاض. وتحمي هذه الاستراتيجيات من التحركات الحادة نحو الأسفل الناتجة عن إعلانات جيوسياسية غير متوقعة.
تتعزز جاذبية الفرنك السويسري كأصل ملاذ آمن بفعل استمرار التوترات الجيوسياسية في بحر الصين الجنوبي. تاريخيًا، تتدفق رؤوس الأموال إلى سويسرا في أوقات الضغوط العالمية، وهو نمط شهدناه مرارًا. إن استقرار الحكومة السويسرية واقتصادها يمثلان تباينًا واضحًا مقارنةً بحالة عدم اليقين السياسي في أماكن أخرى.
كما تُعد مسارات التضخم المتباينة عاملًا مهمًا، إذ يظل التضخم الأمريكي عنيدًا عند 3.1% بينما تباطأ التضخم السويسري إلى 1.5%. وهذا يضع الاحتياطي الفيدرالي في موقف صعب، بينما يتمتع البنك الوطني السويسري بمرونة أكبر. ويعزز هذا الاختلاف الاقتصادي الأساسي أيضًا قوة الفرنك مقارنة بالدولار.
