بلغ معدل تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الرئيسي في الولايات المتحدة 2.9% على أساس سنوي في ديسمبر، وفقًا لوزارة التجارة الأمريكية. كما بلغ معدل تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، الذي يستبعد الغذاء والطاقة، 3.0% على أساس سنوي.
وعلى أساس شهري، ارتفع كل من تضخم PCE الرئيسي وPCE الأساسي بنسبة 0.4%. وكان القراءتان أعلى من التقديرات الأولية.
الدولار يحافظ على مستواه قرب أعلى مستوى في أربعة أسابيع
عقب صدور البيانات، ظل مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) قويًا وتداول قرب مستوى 98.00. وكان هذا المستوى قريبًا من أعلى مستوى في أربعة أسابيع.
أظهرت بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر ديسمبر 2025 أن التضخم كان أكثر استمرارًا مما كنا نعتقد. ومع ارتفاع كل من الرقمين الشهريين للقراءة الرئيسية والأساسية بنسبة 0.4%، فقد أشار ذلك إلى أن الاحتياطي الفيدرالي لن يجد سببًا كبيرًا للنظر في خفض أسعار الفائدة قريبًا. وكان رد فعل السوق الفوري حينها، بدفع مؤشر الدولار نحو 98.00، إشارة واضحة إلى هذا التصور.
وقد تعزز هذا الاتجاه أكثر بفضل البيانات الأحدث التي صدرت خلال الأسابيع القليلة الماضية. فقد أظهر تقرير الوظائف لشهر يناير 2026 أن الاقتصاد الأمريكي أضاف 225,000 وظيفة بشكل قوي ومفاجئ، متجاوزًا التوقعات وبما يشير إلى استمرار متانة الاقتصاد. وتبع ذلك تقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر يناير، الذي سجل 3.1% على أساس سنوي، مؤكّدًا أن الخطوات الأخيرة لخفض التضخم إلى 2% تتبين أنها صعبة.
دلالات استراتيجية لأسعار الفائدة والعملات
في أسواق العملات، ما تزال الحجة الداعمة لقوة الدولار الأمريكي خلال الأسابيع المقبلة متماسكة. فبينما تشير بنوك مركزية أخرى إلى استعداد أكبر لتيسير السياسة، فإن تردد الفيدرالي يخلق فارقًا مواتيًا في أسعار الفائدة لصالح الدولار. ويمكن استخدام الخيارات للاستفادة من ذلك، مثل شراء عقود خيار الشراء على مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) لتحقيق الربح من احتمال ارتفاعه فوق مستوى 100.00.
هذا الوضع يذكّر بديناميكيات السوق التي شهدناها في 2023، عندما أجبرت بيانات التضخم العنيدة المتداولين مرارًا على تأجيل توقعات خفض الفائدة، مما عزز قوة الدولار. وبالنظر إلى ثبات تضخم PCE الأساسي في ديسمبر والبيانات القوية اللاحقة في يناير، ينبغي أن نتوقع فترة من تقلبات أعلى. وقد يفكر المتداولون في شراء الحماية أو فتح مراكز مضارِبة باستخدام الخيارات على المؤشرات الرئيسية للأسهم، بينما يستوعب السوق واقع أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول.
