ارتفع الإنفاق الشخصي في الولايات المتحدة بنسبة 0.4% في ديسمبر. وقد جاء ذلك مطابقاً للتوقعات.
تشير هذه القراءة إلى استمرار إنفاق المستهلكين بوتيرة مستقرة في نهاية عام 2025. ولم تُقدَّم بيانات إضافية.
تأثير السوق وتوقعات الاحتياطي الفيدرالي
تؤكد قراءة الإنفاق الشخصي لشهر ديسمبر البالغة 0.4% وجهة نظرنا بأن الاقتصاد يسير على مسار نمو يمكن التنبؤ به، وإن كان بطيئاً. وبالنسبة لمتداولي المشتقات، فإن عدم وجود مفاجأة يزيل محفزاً رئيسياً للتقلبات الفورية في السوق. ونرى أن هذا يعزز موقف الاحتياطي الفيدرالي المتريث تجاه أسعار الفائدة مع دخول فصل الربيع.
ومع استيعاب السوق لهذه البيانات المتوقعة، من المرجح أن تنخفض التقلبات الضمنية على المؤشرات الرئيسية على المدى القريب. لقد رأينا مؤشر VIX يهبط دون 14 بعد قراءات مماثلة جاءت ضمن التوقعات خلال الربع الرابع من عام 2025، وهو ما كافأ المتداولين الذين كانوا يبيعون علاوة الخيارات. وقد تجعل هذه البيئة استراتيجيات مثل «كوندور الحديد» على صناديق المؤشرات المتداولة واسعة النطاق جذابة، عبر الاستفادة من سوق يتحرك ضمن نطاق.
ينتقل تركيزنا الآن بالكامل إلى بيانات التضخم المستقبلية لتوقيت أول خفض محتمل للفائدة، إذ إن النمو المستقر وحده لا يكفي لدفع الاحتياطي الفيدرالي لاتخاذ قرار. وتُسعّر عقود «الاحتياطي الفيدرالي» الآجلة حالياً احتمالاً بنحو 65% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس بحلول اجتماع يونيو 2026. وأي قراءة تضخم قادمة أعلى من المتوقع ستؤدي إلى تراجع تلك الاحتمالات، ما يخلق اضطراباً.
ورغم استقرار رقم الإنفاق، نلاحظ أيضاً أن معدل الادخار الشخصي انخفض إلى 3.4% في تقرير ديسمبر نفسه، مواصلاً اتجاهاً بدأ العام الماضي. ويشير ذلك إلى أن المستهلكين يلجؤون إلى مدخراتهم للحفاظ على الإنفاق، وهو نمط لا يمكن استدامته إلى أجل غير مسمى. وقد يكون أي انخفاض إضافي في التقرير المقبل مؤشراً مبكراً على ضعف في أسهم السلع الكمالية.
