يتداول الذهب حول 5,000 دولار/أونصة، بالقرب من مستويات قياسية، بعد تعافيه من تقلبات حديثة مع إعادة الأسواق تقييم المخاطر الجيوسياسية والخلفية الماكرو الاقتصادية الأوسع. وتبقى حركة الأسعار حساسة للتطورات في محادثات الولايات المتحدة وإيران.
إن عدم اليقين بشأن مفاوضات الولايات المتحدة وإيران يدعم الذهب. كما تسهم التوترات الجيوسياسية في استمرار الطلب.
المخاطر الجيوسياسية ودعم الذهب
كما تدعم الأسعار توقعات خفض أسعار الفائدة لاحقًا هذا العام. ويواصل الطلب المستمر من البنوك المركزية وغيرها من المشاركين في السوق تدعيم السوق.
ومن المتوقع أن تبقى التقلبات مرتفعة مع تغيّر العناوين الجيوسياسية. وتبقى مخاطر الصعود قائمة، لكن أي مكاسب إضافية قد تكون أكثر تدرجًا مقارنة بالارتفاع الحاد السابق.
ومع حفاظ الذهب على قوته قرب مستوى 5,000 دولار/أونصة، فإن النظرة الأساسية لدينا بنّاءة. إن استمرار حالة عدم اليقين بشأن محادثات الولايات المتحدة وإيران يوفر أرضية صلبة تحت السعر. وتشير المخاطر الجيوسياسية، إلى جانب توقعات خفض أسعار الفائدة لاحقًا هذا العام، إلى أن التراجعات ستُعد على الأرجح فرصًا للشراء.
وبالنظر إلى استمرار مخاطر الصعود، ينبغي أن نفكر في شراء خيارات الشراء للاستفادة من أي قفزات مفاجئة في السعر نتيجة العناوين الجيوسياسية. تتيح هذه الاستراتيجية انكشافًا مُعزَّزًا على جانب الصعود مع تحديد الحد الأقصى للمخاطر. وبعد الارتفاع الحاد الذي شهدناه في 2025، يتموضع كثيرون تحسبًا لأي خبر قد يدفع بحركة جديدة نحو أعلى المستويات على الإطلاق.
استراتيجيات الخيارات في سوق عالية التقلب
لا يزال طلب البنوك المركزية عاملًا رئيسيًا يدعم هذه المستويات، إذ تُظهر البيانات الرسمية أنهم أضافوا رقمًا قياسيًا بلغ 1,180 طنًا إلى الاحتياطيات العام الماضي. علاوة على ذلك، جاء تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر يناير 2026 عند 3.2%، ما يبقي الضغط على الاحتياطي الفيدرالي للإشارة إلى خفض الفائدة في النصف الثاني من العام. هذه البيئة الماكرو اقتصادية توفر رياحًا مواتية قوية لأسعار الذهب من الناحية الأساسية.
ومع ذلك، من المتوقع أن تبقى التقلبات مرتفعة، ما يعني أنه يجب علينا أيضًا إدارة مخاطر الهبوط. لقد كان مؤشر تقلبات الذهب (GVZ) يحوم حول 20، وهو أعلى بكثير من متوسطه التاريخي، ما يجعل علاوات الخيارات مرتفعة التكلفة. إن استخدام الفروقات العمودية بدلًا من شراء خيارات الشراء مباشرة يمكن أن يساعد في تعويض هذه التكلفة المرتفعة والحماية من تراجعات طفيفة.
