انخفضت طلبات إعانة البطالة الجديدة في الولايات المتحدة إلى 206 ألفًا في الأسبوع المنتهي في 14 فبراير. وجاء ذلك أقل من التقدير البالغ 225 ألفًا وتراجعًا من قراءة الأسبوع السابق المُعدّلة عند 229 ألفًا، وفقًا لتقرير صادر عن وزارة العمل الأمريكية نُشر يوم الخميس.
انخفض المتوسط المتحرك لأربعة أسابيع بمقدار 1,000 ليصل إلى 219 ألفًا، مقارنة بمتوسط الأسبوع السابق المُعدّل عند 220 ألفًا. وارتفعت طلبات الإعانة المستمرة بمقدار 17 ألفًا لتصل إلى 1.869 مليون في الأسبوع المنتهي في 7 فبراير.
رد فعل الدولار على مفاجأة بيانات الطلبات
بعد صدور البيانات، تم تداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بالقرب من 97.90. وأشار التقرير إلى أن الدولار الأمريكي تلقى دعمًا في السوق.
نرى سوق عمل قوية على نحو مفاجئ، مع تراجع طلبات إعانة البطالة الجديدة إلى 206 ألفًا بينما كانت التقديرات أقرب إلى 225 ألفًا. يشير هذا التقرير إلى مرونة اقتصادية كامنة تتحدى أي سردية حول تباطؤ كبير. ويُظهر الارتفاع الفوري في مؤشر الدولار الأمريكي إلى قرب 97.90 أن السوق بدأت بالفعل في تسعير هذه القوة.
هذه بيانات الوظائف لا توجد بمعزل؛ يجب النظر إليها إلى جانب تقرير التضخم لشهر يناير، الذي أظهر تمسّك مؤشر أسعار المستهلك بالثبات عند 3.3%، فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي. كما رأينا أن أرقام مبيعات التجزئة نمت بنسبة 0.7% الشهر الماضي، متجاوزة التوقعات ومؤكدة أن المستهلك لا يزال نشطًا. هذا المزيج من سوق عمل مشدودة وإنفاق مستمر يبني حجة قوية لقيام الاحتياطي الفيدرالي بتأجيل أي خفض مُخطط لأسعار الفائدة.
نظرًا لهذه البيانات، من المرجح أن يواصل سوق مشتقات أسعار الفائدة تقليص احتمال خفض الفائدة في النصف الأول من العام. يمكن أن نتوقع أن يستخدم المتداولون الخيارات على عقود فيوتشرز لأسعار فائدة الاحتياطي الفيدرالي للتموضع على بقاء الأسعار مرتفعة خلال أشهر الصيف. وبالعودة إلى فترات مماثلة من القوة الاقتصادية المفاجئة خلال عام 2025، كان رد الفعل الأولي للسوق غالبًا بيعًا في السندات قصيرة الأجل، ما يدفع العوائد إلى أعلى.
تموضع الأسهم وأسعار الفائدة والخيارات
لمتداولي مؤشرات الأسهم، يقدّم ذلك صورة أكثر تعقيدًا، إذ إن الاقتصاد القوي يعد جيدًا أساسًا لأرباح الشركات. ومع ذلك، فإن شبح بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول قد يحد من صعود السوق، وهي ديناميكية رأيناها تُحدث ظروفًا متقلبة في خريف 2025. قد تفضّل هذه البيئة استراتيجيات تستخدم الخيارات على مؤشر S&P 500، مثل استراتيجيات الكولار أو السبريد، للحماية من هبوط محتمل مع الاحتفاظ ببعض التعرض للمكاسب.
قوة الدولار الأمريكي هي النتيجة الأكثر مباشرة، ويبدو أن هذا الاتجاه مهيأ للاستمرار خلال الأسابيع المقبلة. يستفيد الدولار من اتساع فارق أسعار الفائدة مقابل عملات مثل اليورو، خصوصًا بعد أن لمح البنك المركزي الأوروبي إلى موقف أكثر ميلاً للتيسير الأسبوع الماضي. قد يجد المتداولون فرصًا في شراء خيارات الشراء على الدولار الأمريكي أو بيع خيارات البيع على زوج اليورو/الدولار للاستفادة من هذا التباين في السياسات.
