المطالبات الأمريكية المستمرة لإعانة البطالة للأسبوع المنتهي في 6 فبراير جاءت عند 1.869 مليون.
وكان ذلك أعلى من المستوى المتوقع البالغ 1.86 مليون.
إشارات على تباطؤ سوق العمل
الارتفاع الأخير في المطالبات المستمرة لإعانة البطالة إلى 1.869 مليون هو إشارة لا يمكننا تجاهلها. فهذا يشير إلى احتمال حدوث تليّن في سوق العمل، الذي كان محور تركيز أساسي للسياسة النقدية. هذه البيانات المفردة تضيف وزناً إلى الحجة القائلة إن الاقتصاد يتباطأ.
تتعارض بيانات التوظيف هذه مع أحدث تقرير للتضخم صدر في أوائل فبراير، والذي أظهر أن مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) السنوي كان أكثر ثباتاً من المتوقع عند 3.2%. نحن الآن أمام وضعٍ يدفع فيه ضعف سوق العمل نحو خفض أسعار الفائدة، بينما يوحي استمرار التضخم بضرورة الإبقاء على السياسة دون تغيير. هذا الغموض يُعد المحرك الأساسي للتقلبات الضمنية في الأسابيع المقبلة.
بالنسبة لنا، يشير ذلك إلى استراتيجيات تستفيد من حركة السعر بغض النظر عن الاتجاه. ينبغي أن نضع في الاعتبار مراكز شراء التقلبات، مثل استراتيجيات السترادل على مؤشر SPX، قبل الاجتماع القادم للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) في مارس. السوق ممزق حالياً، وأي إصدار بيانات مهم قد يطلق تحركاً حاداً.
بالنظر إلى كيفية سلوك الأسواق خلال عام 2025، رأينا أن فترات البيانات المتضاربة أدت إلى تداول متقلب ضمن نطاقات بدلاً من اتجاهات واضحة. خلال ذلك الوقت، تفوق المتداولون الذين كانوا يمتلكون علاوة الخيارات بشكل عام على أولئك الذين حاولوا اختيار اتجاه السوق. تبدو البيئة الحالية مشابهة جداً لما مررنا به في الخريف الماضي.
سوق العقود الآجلة لأسعار الفائدة يتفاعل بالفعل مع رقم المطالبات هذا. نرى أن عقود فِد فاندز الآجلة باتت تسعّر احتمالاً بنسبة 65% لخفض سعر الفائدة بحلول اجتماع مايو، ارتفاعاً من 50% قبل أسبوع فقط. وهذا يجعل الخيارات على العقود الآجلة لسندات الخزانة وسيلة جذابة للمضاربة على الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي.
