كان رصيد الحساب الجاري لمنطقة اليورو بعد التعديل الموسمي 14.6 مليار يورو في ديسمبر. وكان ذلك أعلى من التوقعات البالغة 9.2 مليار يورو.
الفائض في الحساب الجاري الذي جاء أقوى من المتوقع في ديسمبر 2025 يعطينا إشارة صعودية لليورو. إذ إن تسجيل 14.6 مليار يورو مقابل توقعات عند 9.2 مليار يورو يشير إلى أن آلة التصدير في منطقة اليورو كانت تعمل بوتيرة أعلى من المنتظر في نهاية العام الماضي. هذه القوة الكامنة ينبغي أن تكون عاملاً مهماً في تموضعنا في العملات.
ويتعزز هذا الرأي ببيانات مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الأخيرة لشهر يناير 2026، والتي أظهرت توسعاً مفاجئاً عند 51.2، متجاوزةً توقعات انكماش عند 49.8. هذا يؤكد أن قوة الصادرات التي رأيناها في ديسمبر تنتقل إلى العام الجديد. ومع استمرار التضخم الأساسي عند مستوى مرتفع نسبياً عند 2.6%، تتعزز الحجة الداعمة ليورو أقوى.
لذلك ينبغي أن ننظر في شراء خيارات شراء (Call) على اليورو، وتحديداً مقابل الدولار الأمريكي (EUR/USD)، خلال الأسابيع المقبلة. إن المرونة الاقتصادية غير المتوقعة تشير إلى أن السوق ربما كان متشائماً أكثر من اللازم بشأن آفاق اليورو بعد التباطؤ الذي لاحظناه في الربع الثالث من 2025. ابحث عن خيارات بتاريخ استحقاق في مارس أو أبريل 2026 لالتقاط هذه الحركة الصعودية المحتملة.
هذه القوة في قطاع التصدير تجعلنا أيضاً متفائلين تجاه الأسهم الأوروبية، خصوصاً الأسماء الألمانية والفرنسية الحساسة للتجارة العالمية. يمكننا التعبير عن هذا الرأي عبر شراء عقود آجلة أو خيارات شراء على مؤشر يورو ستوكس 50. تاريخياً، فإن فترات الأداء القوي للصادرات، كما رأينا في مرحلة التعافي لعام 2021، قادت مباشرةً إلى موجات صعود في هذه المؤشرات ذات الثقل التصديري.
