ارتفع الدولار الأمريكي بعد بيانات اقتصادية أمريكية أقوى ومحاضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) لشهر يناير التي مالت إلى الإبقاء على السياسة النقدية متشددة. جاءت طلبيات السلع المعمرة وطلبيات السلع الرأسمالية والإنتاج الصناعي جميعها أعلى من التوقعات.
ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي واسع النطاق (DXY) بنسبة 0.6%. وأظهرت المحاضر أن معظم المسؤولين أيدوا الإبقاء على معدلات الفائدة دون تغيير وحذروا من التيسير المبكر للغاية، رغم أن مسؤولين اثنين فضّلا خفض الفائدة.
قوة الدولار مدفوعة بالبيانات ونبرة الفيدرالي
لا تزال الأسواق تسعّر خفضين لمعدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026. وتراجع تضخم مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي إلى 2.4% على أساس سنوي في يناير من 2.7% على أساس سنوي في ديسمبر، ما قد يحد من مزيد من المكاسب في الدولار.
قد تبقى العملات الآسيوية تحت الضغط في هذا السياق. تم إنتاج هذا المحتوى باستخدام أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر.
أظهرت بيانات الشهر الماضي ارتفاع طلبيات السلع المعمرة بنسبة 1.2% وارتفاع الإنتاج الصناعي بنسبة 0.5%، وكلاهما جاء متفوقًا على التوقعات بشكل واضح. وأكدت محاضر الفيدرالي لشهر يناير أن معظم المسؤولين قلقون من خفض معدلات الفائدة في وقت مبكر جدًا، وهو شعور تشكّل بفعل تجربتهم مع التضخم المستمر الذي شهدناه خلال معظم عام 2025. وهذا يمنح مصداقية لفكرة أن معدلات الفائدة ستبقى مرتفعة لفترة أطول.
استراتيجيات الخيارات لدولار أقوى
تشير هذه البيئة إلى أن شراء خيارات الشراء (Call) قصيرة الأجل على مؤشر الدولار (DXY) يُعد استراتيجية مباشرة. فهي تتيح لنا الاستفادة من الزخم الصاعد الحالي مع مخاطر محددة. كما أن بيع خيارات البيع (Put) المضمونة نقدًا على أزواج عملات متركزة حول الدولار مثل USD/CHF يُعد طريقة أخرى لتحصيل علاوة مع التعبير عن نظرة صعودية.
ومع ذلك، يجب أن ندرك أن السوق غير مقتنع تمامًا بعزم الفيدرالي. فأسواق العقود الآجلة تُسعّر حاليًا احتمالًا بنسبة 65% لحدوث خفض واحد على الأقل لمعدلات الفائدة بحلول اجتماع سبتمبر 2026. وترتكز هذه التوقعات على الاعتدال الأخير في تضخم مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي لشهر يناير إلى 2.4%.
هذا الانفصال بين حديث الفيدرالي وتوقعات السوق سيحد من الارتفاع المحتمل للدولار. وهذا يعني أن استراتيجية شراء الدولار بشكل بسيط قد تكون محفوفة بالمخاطر بعد الشهر أو الشهرين المقبلين. ينبغي أن ننظر في فروق التقويم (Calendar Spreads) أو الفروق القطرية (Diagonal Spreads) في الخيارات للاستفادة من القوة على المدى القصير مع التمركز لاحتمال تحول في المعنويات في منتصف العام.
مقابل هذا الدولار القوي، نرى أن العملات الآسيوية عرضة بشكل خاص. جاءت أرقام الناتج المحلي الإجمالي لليابان في الربع الرابع من عام 2025 دون التوقعات، ما يبرز ليونة اقتصادية تتناقض بشدة مع البيانات الأمريكية. وهذا يجعل شراء خيارات الشراء على USD/JPY أو خيارات البيع على عملات مثل الوون الكوري صفقات جذابة.
