انخفضت أسهم Palo Alto Networks بنحو 9% إلى 149 دولاراً يوم الأربعاء بعد نتائج الربع الثاني للسنة المالية 2026. وكان هذا السعر قد سُجّل آخر مرة عند قاع 7 أبريل 2025، المرتبط بالرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس دونالد ترامب.
أعلنت الشركة عن ربحية سهم معدلة قدرها 1.03 دولار، متجاوزة إجماع التوقعات بمقدار 0.09 دولار، على إيرادات بلغت 2.59 مليار دولار، أي أعلى من التقديرات بـ10 ملايين دولار. وارتفعت المؤشرات الأميركية عند الافتتاح، كما تحركت عوائد سندات الخزانة الأميركية والذهب نحو الأعلى.
تأثير الإرشادات وصفقة CyberArk
جاء توجيه ربحية السهم المعدلة للعام الكامل عند 3.65 إلى 3.70 دولارات مقابل متوسط 3.87 دولارات وفقاً لوول ستريت، بينما كان توجيه الإيرادات للعام الكامل 11.3 مليار دولار مقابل 10.5 مليارات دولار متوقعة. وتضمنت صفقة CyberArk البالغة 25 مليار دولار إصدار نحو 56.6 مليون سهم بالإضافة إلى 45 دولاراً للسهم نقداً.
ارتفعت الإيرادات السنوية المتكررة لأمن الجيل التالي بنسبة 33% على أساس سنوي إلى 6.3 مليارات دولار. كما تم رفع توجيه ARR المجمّع إلى 8.67 مليارات دولار، وهو أعلى من تقدير السوق البالغ 7.07 مليارات دولار.
كان المتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم أسفل 193 دولاراً بقليل، مع مستويات على الرسم البياني قرب 144 و142 دولاراً، ودعم إضافي قرب 130 دولاراً. ويقع مستوى التشبع البيعي في مؤشر القوة النسبية تحت 30، وهو مستوى لا يصل إليه السهم إلا لفترة وجيزة تقريباً كل ستة أشهر.
نرى ردّ فعل مبالغاً فيه بشكل كبير تجاه توجيهات أرباح Palo Alto Networks، ما يخلق فرصة ممتازة. فالهبوط الحاد بنسبة 9% يستند إلى توجيه ربحية السهم الذي يبدو أن السوق يسيء تفسيره بسبب تخفيف ملكية السهم الناتج عن الاستحواذ على CyberArk. وهذا حدث خاص بالشركة، إذ إن المؤشرات الأميركية الأوسع افتتحت اليوم على ارتفاع، ما يشير إلى أن السوق الأساسية ما تزال قوية.
الخيارات وإعداد صفقة فنية
بالنسبة لمن يصدقون الرئيس التنفيذي، فإن منطقة الدعم الفني القوية بين 142 و144 دولاراً تُعد منطقة مهمة للمتابعة. لقد صمدت هذه المنطقة خلال موجات البيع التي شهدناها في أغسطس 2024 وأبريل 2025، ما يجعلها أرضية تاريخية قوية للسهم. ويبدو أن بيع عقود Put مضمونة نقدياً بسعر تنفيذ قرب 140 دولاراً لاستحقاق مارس أو أبريل صفقة عالية الاحتمال لتحصيل العلاوة.
بعد هبوط اليوم، قفزت التقلبات الضمنية على خيارات PANW إلى أكثر من 55%، أعلى بكثير من متوسطها لآخر 30 يوماً البالغ 35%. وهذا يجعل عقود الخيارات أكثر تكلفة، ويشير إلى أن السوق يتوقع تقلبات سعرية كبيرة في الفترة المقبلة. وتُعد هذه البيئة أكثر ملاءمة للاستراتيجيات التي تستفيد من تحصيل علاوات مرتفعة، مثل بيع Covered Calls أو فروق Put.
ومع ذلك، يجب أخذ خطر أن يشير توجيه ربحية السهم الأضعف إلى ضغط أعمق على الهوامش في الحسبان. وإذا كسر السهم مستوى الدعم الحرج عند 142 دولاراً، فقد يؤدي ذلك إلى هبوط نحو منطقة الدعم الرئيسية التالية قرب 130 دولاراً، وهو مستوى لم يُشاهد منذ 2023. وقد يكون شراء عقود Put بمثابة تحوط منخفض التكلفة ضد مزيد من الانخفاض إذا فشل هذا المستوى المحوري في الصمود خلال الأيام المقبلة.
