انخفض مؤشر ويستباك القيادي الأسترالي (على أساس شهري) إلى -0.1% في يناير. وكان 0.08% في الفترة السابقة.
تحوّل مؤشر ويستباك القيادي لشهر يناير إلى المنطقة السلبية عند -0.1%، ما يشير إلى أن نمو الاقتصاد الأسترالي سيُرجَّح أن ينخفض دون اتجاهه طويل الأجل في الأشهر المقبلة. هذا التحوّل من نمو طفيف إلى انكماش يُعد مؤشراً استشرافياً مهماً ينبغي أن نوليه اهتماماً. بالنسبة لنا، يوحي ذلك بأن الوقت قد حان للتموضع لاحتمال تباطؤ اقتصادي.
الآثار المترتبة على أسواق الأسهم
تشير هذه القراءة إلى ضغوط هبوطية على الأسهم الأسترالية مع خفض توقعات أرباح الشركات. ينبغي أن ندرس شراء خيارات بيع (Put) على مؤشر S&P/ASX 200 للتحوّط أو للمضاربة على تراجع السوق خلال الربع الثاني من عام 2026. تستبق هذه الخطوة أن ضعف الزخم الاقتصادي سيترجم إلى تقييمات أقل في سوق الأسهم.
إن تباطؤ الاقتصاد يجعل من غير المرجح أن يرفع بنك الاحتياطي الأسترالي أسعار الفائدة، وقد يطرح حتى خفضها للنقاش لاحقاً هذا العام. هذا المشهد يُضعف الدولار الأسترالي، ما يجعل المراكز القصيرة على زوج العملات AUD/USD جذابة. كما أن أحدث مؤشر شهري لأسعار المستهلكين الذي يُظهر تراجع التضخم إلى 3.2% في يناير 2026 يدعم أيضاً الرأي القائل بأن الخطوة التالية لبنك الاحتياطي الأسترالي أرجح أن تكون إلى الأسفل لا إلى الأعلى.
وبناءً على ذلك، نتوقع أن تُسعّر أسواق أسعار الفائدة توجهاً أكثر ميلاً للتيسير من بنك الاحتياطي الأسترالي. وهذا يجعل المراكز الطويلة في عقود آجلة لسندات الحكومة الأسترالية لأجل 3 سنوات و10 سنوات صفقة منطقية، إذ سترتفع أسعارها إذا انخفضت العوائد. ويدعم هذا الرأي ارتفاع معدل البطالة إلى 4.2% الشهر الماضي، وهو مؤشر واضح على تراجع قوة سوق العمل.
شهدنا نمطاً مشابهاً في منتصف عام 2025 عندما انخفض المؤشر لفترة وجيزة إلى المنطقة السلبية، وهو ما سبق فترة من تماسك السوق وتراجع ملحوظ في ثقة الأعمال. وخلال تلك الفترة، ارتفعت العقود الآجلة للسندات بشكل كبير قبل أن يتعافى المؤشر. يشير التاريخ إلى أن التصرف بناءً على هذه الإشارة القيادية يعد نهجاً حصيفاً.
مع تزايد حالة عدم اليقين بشأن المسار الاقتصادي مستقبلاً، يُرجَّح أن ترتفع تقلبات السوق من مستوياتها الهادئة الحالية. يمكننا الاستعداد لذلك عبر شراء خيارات شراء (Call) على مؤشر تقلبات S&P/ASX 200 VIX. يتيح لنا ذلك الاستفادة من ارتفاع اضطراب السوق نفسه، والذي غالباً ما يترافق مع نقاط التحول الاقتصادية.
