كان صافي الميزان التجاري السلعي لليابان ¥-1B في يناير. وقد جاء ذلك أعلى من التوقعات البالغة ¥-2142.1B.
تشير النتيجة إلى عجز تجاري أصغر من المتوقع للشهر. لم تُقدَّم أي أرقام أخرى في التحديث.
الآثار المترتبة على الين
نرى مفاجأة إيجابية كبيرة في بيانات التجارة اليابانية، إذ كاد عجز يناير أن يتلاشى مقارنة بتوقعات تجاوزت ¥2 تريليون. وهذا يشير إلى طلب عالمي قوي على السلع اليابانية على نحو غير متوقع وربما انخفاض تكاليف الواردات. ومن المفترض أن يكون الأثر الأكثر فورية هو تعزيز ملحوظ للين الياباني (JPY).
وبناءً على هذه البيانات، نعتقد أن زوج العملات USD/JPY، الذي كان يحوم قرب مستوى 145، مهيأ للتحرك هبوطًا. ينبغي لمتداولي المشتقات النظر في مراكز تستفيد من قوة الين، مثل شراء عقود خيار البيع (Puts) على USD/JPY. ويبدو أن التحرك نحو مستوى الدعم 140 خلال الأسابيع المقبلة أصبح مرجحًا للغاية.
يمثل هذا النتائج انعكاسًا حادًا لاتجاه العجوزات الكبيرة التي شهدناها خلال جزء كبير من عام 2025، والتي كانت مدفوعة إلى حد كبير بضعف العملة وارتفاع أسعار السلع الأساسية. وتشير قراءة اليوم إلى تحسن جوهري في شروط التبادل التجاري للبلاد. وهذا يتحدى السرد القائل إن اقتصاد التصدير الياباني كان يعاني.
بالنسبة لأسواق الأسهم، فإن هذه القوة تُعد في البداية عاملًا داعمًا لمؤشر نيكي 225، إذ تترجم الصادرات القوية مباشرة إلى أرباح أعلى للشركات. قد نرى العقود الآجلة للمؤشر تختبر المستويات المرتفعة الأخيرة على خلفية هذا التفاؤل الاقتصادي.
سياسة بنك اليابان وآفاق أسعار الفائدة
هذه البيانات الاقتصادية القوية تغيّر أيضًا بشكل كبير النظرة المستقبلية لبنك اليابان. فقد انتهج البنك المركزي مسارًا شديد الحذر، لكن هذه القراءة قد تدفعه إلى التفكير في تطبيع السياسة النقدية في وقت أقرب مما تتوقعه السوق. وحتى أواخر عام 2025، كان الإجماع يتجه نحو خروج بطيء للغاية من سياسات الأموال الرخيصة.
لذلك، نتوقع موجة بيع في السندات الحكومية اليابانية (JGBs)، ما يؤدي إلى ارتفاع العوائد. ينبغي للمتداولين النظر في بيع العقود الآجلة لسندات JGB على المكشوف أو استخدام مقايضات أسعار الفائدة للتموضع لاحتمال إعادة تسعير سياسة البنك المركزي. وسيتعين على السوق الآن أخذ احتمال أعلى لرفع الفائدة في عام 2026 في الحسبان.
