انخفض زوج اليورو/الدولار الأمريكي خلال التداولات في أمريكا الشمالية، بعد أن لامس 1.1804 ثم تداول لاحقًا قرب 1.1845، متراجعًا بنسبة 0.07%. دعمت تحركات العزوف عن المخاطرة الدولار الأمريكي مع بقاء التوترات بين الولايات المتحدة وإيران مرتفعة، رغم استئناف المحادثات النووية يوم الثلاثاء وتقارير عن إحراز تقدم.
كما أرسلت الولايات المتحدة أسطولًا إلى الشرق الأوسط. وأظهرت البيانات الأمريكية تحسنًا في أوضاع سوق العمل، إذ ارتفع متوسط 4 أسابيع لتغير وظائف ADP إلى 10.3 ألفًا من 7.8 ألفًا بعد مراجعة صعودية.
تسعير السوق لخفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي
تراجع مؤشر إمباير ستيت الصناعي في نيويورك إلى 7.1 من 7.7، لكنه بقي أعلى من التوقعات عند 6.0. وخفّضت الأسواق توقعاتها بشأن خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي؛ وأظهر Prime Market Terminal تسعير 57 نقطة أساس من التيسير حتى نهاية عام 2026.
في منطقة اليورو، انخفض مؤشر ZEW لمعنويات الاقتصاد في ألمانيا إلى 58.3 من أعلى مستوى خلال خمس سنوات سابقًا، وجاء دون التقدير البالغ 65.0. كما تباطأ نمو الإنتاج الصناعي في منطقة اليورو إلى 1.2% على أساس سنوي في ديسمبر 2025 من 2.2%، أقل من التوقعات عند 1.3%.
بالنسبة ليوم 18 فبراير، يتضمن جدول منطقة اليورو خطابات من البنك المركزي الأوروبي لكل من ماريو تشيبولوني وإيزابيل شنابل. وفي الولايات المتحدة، ينصب التركيز على طلبات السلع المعمرة، وبيانات الإسكان، والإنتاج الصناعي، ومحضر لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC).
ضغط النمو في منطقة اليورو
في المقابل، تتراجع آفاق اليورو بسبب بطء البيانات الاقتصادية الصادرة من قلب المنطقة. وبالرجوع إلى الخلف، شهدنا هبوطًا حادًا في طلبات المصانع الألمانية في نهاية 2025، وهو اتجاه يضغط بوضوح على المحرك الصناعي لمنطقة اليورو. وتشير هذه الهشاشة الاقتصادية إلى أن البنك المركزي الأوروبي سيكون أكثر ترددًا بكثير في تشديد السياسة، ما يخلق فارقًا واضحًا في السياسة مقارنة بالاحتياطي الفيدرالي.
وفي ضوء هذه الخلفية، ينبغي النظر في شراء عقود خيار البيع (Put) على زوج اليورو/الدولار للتحوط لموجة هبوط محتملة، مع استهداف أسعار تنفيذ ربما دون مستوى 1.1800. ويُعد الإصدار المرتقب لمحضر اجتماع يناير للجنة السوق المفتوحة محفزًا رئيسيًا قد يؤكد موقف الفيدرالي المتشدد ويطلق الموجة الهابطة التالية. وتتيح هذه الاستراتيجية تحديد المخاطر مع الحصول على تعرض لحركة هبوطية.
كما تضيف التوترات المتجددة بين الولايات المتحدة وإيران طبقة من عدم اليقين تفيد الدولار كملاذ آمن. وقد تبدأ التقلبات الضمنية على خيارات اليورو/الدولار بالارتفاع، ما يعني أنه ينبغي التحرك قبل أن تصبح تكلفة تنفيذ هذه الصفقات مرتفعة للغاية. ونشهد مؤشر VIX، وهو مقياس لخوف السوق، يرتفع تدريجيًا من قيعانه الأخيرة دون مستوى 14، ما يشير إلى أن المتداولين بدأوا يشعرون بالتوتر.
ومن منظور فني، يتماسك الزوج، لكن خط الاتجاه الهابط قرب 1.1863 يعمل كمقاومة قوية. ويمكن استخدام كسر القاع الأخير عند 1.1804 كإشارة لإضافة مراكز بيع أو هياكل خيارات هبوطية. وحتى يحدث هذا الكسر، قد يكون بيع عقود خيار الشراء خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) مع أسعار تنفيذ أعلى من 1.1950 طريقة حصيفة لتحصيل العلاوة.
